{"id":5800,"date":"2021-04-08T11:09:05","date_gmt":"2021-04-08T11:09:05","guid":{"rendered":"https:\/\/www.getstoryshots.com\/?p=5800"},"modified":"2023-11-21T14:46:38","modified_gmt":"2023-11-21T14:46:38","slug":"the-warren-buffett-portfolio-summary","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.getstoryshots.com\/es\/books\/the-warren-buffett-portfolio-summary\/","title":{"rendered":"Resumen y rese\u00f1a del libro La cartera de Warren Buffett | Robert G. Hagstrom"},"content":{"rendered":"
\"\"\/<\/figure><\/div>\n\n\n\n\n\n

La vida es muy ajetreada. \u00bfLa cartera de Warren Buffett ha estado acumulando polvo en su estanter\u00eda? En lugar de eso, recoja las ideas clave ahora.<\/p>\n\n\n\n

Estamos ara\u00f1ando la superficie. Si a\u00fan no tienes el libro, p\u00eddelo o consigue el audiolibro gratis para conocer los detalles m\u00e1s jugosos.<\/p>\n\n\n\n

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Obtener una rentabilidad superior a la media en el mercado de valores no s\u00f3lo depende de la elecci\u00f3n de los valores adecuados. Tambi\u00e9n es una funci\u00f3n de estructurar su cartera de manera inteligente. Warren Buffet es el mejor inversor de todos los tiempos. Por eso creo que es el mejor sujeto de estudio para aprender sobre la asignaci\u00f3n de carteras.<\/p>\n\n\n\n

En este resumen, aprender\u00e1 que su enfoque, que podr\u00eda llamarse Focus Investing, difiere mucho de lo que puede haber o\u00eddo antes y o le han ense\u00f1ado en la escuela. Este es un resumen de los cinco puntos principales de la cartera de Warren Buffett escrito por Robert Hagstrom. <\/p>\n\n\n\n

Conclusi\u00f3n #1: Centrarse en la inversi\u00f3n<\/h2>\n\n\n\n

Tal vez hayan notado en la introducci\u00f3n que desde 1980 Warren Buffet ha tenido casi siempre a las cinco primeras empresas de la cartera de su compa\u00f1\u00eda, Berkshire Hathaway, representando m\u00e1s de 50% del total. En 1990, eran casi 70% del total. Y esto fue en un momento en el que la empresa ten\u00eda una valoraci\u00f3n cercana a los $10 mil millones, o lo que es lo mismo, ten\u00eda una cartera bastante amplia. Este enfoque podr\u00eda llamarse Focus Investing. Su esencia es la siguiente: Apostar a lo grande por unos pocos valores que probablemente produzcan rendimientos superiores a la media a largo plazo y quedarse con estos valores a pesar de las fluctuaciones a corto plazo. Este enfoque tiene muchas ventajas en comparaci\u00f3n con la cartera ultradiversificada que manejan actualmente muchos de los gestores de dinero en Wall Street.<\/p>\n\n\n\n

En primer lugar, reduce los costes. Hay muchas cosas que son bastante imprevisibles en el mercado de valores, pero los costes no son una de ellas. Una cartera centrada reduce los costes de inversi\u00f3n tanto en t\u00e9rminos de comisiones de transacci\u00f3n como de impuestos. La diferencia entre gestionar una cartera de alto coste y una de bajo coste es bastante sorprendente. <\/p>\n\n\n\n

En segundo lugar, aumenta las posibilidades de obtener un rendimiento excesivo. Antes de escribir este libro, Robert Hagstrom realiz\u00f3 una simulaci\u00f3n, probando c\u00f3mo se comportar\u00edan 3000 carteras generadas aleatoriamente durante un periodo de 10 a\u00f1os. 3000 carteras con 250 acciones cada una, 3000 con 100, 3000 con 50 y 3000 con 15 acciones cada una. Este estudio muestra algunos resultados interesantes. Entre las carteras con 250 acciones cada una, el rendimiento m\u00e1ximo de cualquier cartera durante el periodo fue de 16% anuales. Ni siquiera la mejor de las carteras obtuvo un rendimiento superior al del mercado en general. Entre las que ten\u00edan 100 acciones, la mejor obtuvo un rendimiento anual de 18,3%. 50 acciones, 19,2%. Y, por \u00faltimo, entre las carteras compuestas por 15 valores, 26,6%.<\/p>\n\n\n\n

As\u00ed pues, las carteras centradas baten al mercado por m\u00e1rgenes significativos, mucho m\u00e1s a menudo que las diversificadas. Coincidentemente, tambi\u00e9n obtuvieron un rendimiento inferior al del mercado en un grado significativo con m\u00e1s frecuencia cuando se mira desde un punto de vista te\u00f3rico, pero voy a explicar por qu\u00e9 esto no es necesariamente el caso en la pr\u00e1ctica en el siguiente takeaway.<\/p>\n\n\n\n

En tercer lugar, reduce el riesgo. S\u00ed, reduce. Cuando el riesgo se define de la \u00fanica manera en que puede definirse inteligentemente, reduce el riesgo de su cartera al utilizar la inversi\u00f3n focalizada. En el apartado #3 se explica por qu\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Conclusi\u00f3n #2: Cuanto mayores sean las probabilidades, mayores ser\u00e1n las apuestas<\/h2>\n\n\n\n

Seg\u00fan Warren Buffet, \"Tomemos la probabilidad de p\u00e9rdida por la cantidad de p\u00e9rdida posible, de la probabilidad de ganancia, por la cantidad de ganancia posible. Eso es lo que intentamos hacer. Es imperfecto, pero de eso se trata\". Inevitablemente, algunos valores tendr\u00e1n mayores probabilidades de obtener rendimientos superiores a la media que otros. Como inversor centrado, debe ajustar su cartera en consecuencia. <\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Los extraordinarios rendimientos de Berkshire Hathaway de Warren Buffett pueden atribuirse en gran medida al hecho de que estaba dispuesto a apostar a lo grande cuando las probabilidades estaban abrumadoramente a su favor. Berkshire no habr\u00eda sido Berkshire sin grandes apuestas en empresas como Geico, American Express, Coca-Cola, Wells Fargo y BNSF Railway.<\/p>\n\n\n\n

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Un corolario interesante del hecho de que debe apostar m\u00e1s cuanto mayores sean las probabilidades es que siempre debe utilizar su mejor participaci\u00f3n actual como referencia para comprar otras nuevas. Por ejemplo, si actualmente posee Apple y ha calculado que la empresa deber\u00eda valer algo as\u00ed como dos veces m\u00e1s que el precio actual de la acci\u00f3n, no deber\u00eda a\u00f1adir a su cartera empresas que valgan menos que eso. Con frecuencia, la mejor inversi\u00f3n es duplicar el valor de algo que ya se posee.<\/p>\n\n\n\n

En Wall Street se utiliza justo el enfoque contrario. Si un holding avanza hasta convertirse en una parte importante de su cartera, suelen vender partes de esa empresa para invertir en otras. Pero esto es una locura. Desprenderse de tu mayor participaci\u00f3n s\u00f3lo porque ha llegado a dominar tu cartera es muy similar a decir que el Barcelona deber\u00eda desprenderse de Lionel Messi porque se ha vuelto muy importante para el equipo. Una locura. Seg\u00fan la mano derecha de Warren Buffett, Charlie Munger, \"no utilizar las probabilidades para invertir es como ser un hombre con una sola pierna en un concurso de patear culos. Est\u00e1s regalando una enorme ventaja a todos los dem\u00e1s\". A la hora de decidir cu\u00e1nto debes apostar puedes utilizar algo llamado F\u00f3rmula de Kelly, que puedes conocer en nuestro resumen de el Inversor Dhandho.<\/a><\/p>\n\n\n\n

Conclusi\u00f3n #3: \u00bfEs muy arriesgada la inversi\u00f3n en foco?<\/h2>\n\n\n\n

La respuesta es NO.<\/p>\n\n\n\n

Quiz\u00e1 deber\u00eda explicarlo un poco mejor. Seguro que has o\u00eddo de muchas fuentes distintas que, como inversor, hay que diversificar.<\/p>\n\n\n\n

\"La \u00fanica regla universal que conocen los idiotas de las finanzas es la diversificaci\u00f3n. Es el \u00fanico almuerzo gratis. Hay que diversificar\".<\/p>\n\n\n\n

\"La diversificaci\u00f3n es crucial\".<\/p>\n\n\n\n

\"Y cuanta m\u00e1s diversificaci\u00f3n se consiga, mejor\".<\/p>\n\n\n\n

\"Las acciones individuales son un mal lugar para invertir el dinero. Es mucho mejor estar repartido y bien diversificado\".<\/p>\n\n\n\n

Y no es tan mala idea. Incluso el propio Warren Buffet admite que para el inversor que no sabe nada, es una gran opci\u00f3n invertir peri\u00f3dicamente en fondos indexados. \u00c9stos le proporcionar\u00e1n un alto grado de diversificaci\u00f3n y tendr\u00e1 pr\u00e1cticamente garantizada la rentabilidad media del mercado. Pero el inversor ambicioso deber\u00eda preguntarse lo siguiente: \"\u00bfEstoy satisfecho con los rendimientos medios? \u00bfPuedo hacerlo mejor?\". Veamos por qu\u00e9 alguien diversificar\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

Diversificar significa comprar muchos valores diferentes para que uno solo, o unos pocos, no puedan tener un gran impacto en la cartera. Y esto es inevitablemente cierto. Si tienes 100 empresas en cartera y apuestas 1% de tu capital en cada una de ellas, no puedes perder m\u00e1s de 1% en una sola empresa. Incluso si esta empresa acaba en la peor quiebra de la historia. Si posee 20 acciones de forma similar, puede perder 5%. Si posees 10 acciones, 10%, etc\u00e9tera.<\/p>\n\n\n\n

Por supuesto, lo contrario tambi\u00e9n es cierto. En una cartera con 100 empresas, cada una de las cuales representa 1% del total, no se puede ganar m\u00e1s de 1% si alguna de las acciones que la componen se duplica. Con 20 valores, se puede ganar un m\u00e1ximo de 5%. Con 10 acciones, puede ganar 10%. Lo que les da la diversificaci\u00f3n es una menor volatilidad. Su cartera fluctuar\u00e1 cada vez menos cuantas m\u00e1s empresas a\u00f1ada a ella, dado que las acciones de estas empresas no se mueven en t\u00e1ndem, por supuesto. Pero el riesgo no es la volatilidad. Si su cartera fluct\u00faa mucho, \u00bfa qui\u00e9n le importa? \u00bfEs una mala situaci\u00f3n? No necesariamente, porque probablemente significa que puede comprar m\u00e1s de las grandes empresas que ya posee a precios de ganga. \u00bfEs entonces una mala situaci\u00f3n? Bueno, algunos lo cuestionar\u00edan, pero podr\u00eda significar que sus empresas est\u00e1n sobrevaloradas y que algunas de ellas deber\u00edan cambiarse por otras menos valoradas, o podr\u00eda significar simplemente que sus empresas lo est\u00e1n haciendo muy bien.<\/p>\n\n\n\n

El riesgo es no saber lo que se hace. Si a\u00f1ades otras 90 empresas de las que no sabes mucho a una cartera de 10 empresas de las que s\u00ed sabes mucho s\u00f3lo por diversificar, acabas de aumentar tu riesgo, no de reducirlo. No saber lo suficiente sobre 90% de lo que posees, \u00bfc\u00f3mo puede ser eso una reducci\u00f3n del riesgo? El riesgo disminuir\u00e1 cuanto mayor sea tu conocimiento y tienes la posibilidad de tener m\u00e1s conocimiento sobre tu cartera, cuantas menos empresas tengas en ella.<\/p>\n\n\n\n

Llevarse #4: Un punto de referencia alternativo para la cartera<\/h2>\n\n\n\n

Tal vez hayan notado en la introducci\u00f3n que las carteras que present\u00e9 representan las ganancias de Berkshire Holdings como parte de las ganancias totales y no los valores de mercado de las participaciones como parte del total. La raz\u00f3n de esto es doble. En primer lugar, fue dif\u00edcil crear estas ilustraciones, ya que implicaba muchas suposiciones y conjeturas. Habr\u00eda sido a\u00fan m\u00e1s dif\u00edcil si hubiera intentado convertir las filiales de Berkshires en valores de mercado. As\u00ed que s\u00ed, la primera raz\u00f3n es que me dio un poco de pereza.<\/p>\n\n\n\n

En segundo lugar, los beneficios son la \u00faltima vara de medir del inversor inteligente. Warren Buffet dice lo siguiente \"El objetivo de cada inversor debe ser crear una cartera que le proporcione los mayores beneficios posibles dentro de una d\u00e9cada\". Como repugnante en el \u00faltimo takeaway, los inversores centrados tendr\u00e1n carteras, que fluct\u00faan mucho. Para poder manejar esto mentalmente, debes convertirte en un maestro ignorador de las fluctuaciones.<\/p>\n\n\n\n

Tomemos los rendimientos de algunos de los mayores inversores de todos los tiempos, como John Maynard Keynes, Warren Buffet, Charlie Munger, Bill Ruane y Lou Simpson. F\u00edjese en c\u00f3mo se han comportado en comparaci\u00f3n con el S&P 500 a lo largo de los a\u00f1os. Sus rendimientos han fluctuado mucho. A veces han tenido un rendimiento inferior al del mercado durante varios a\u00f1os, pero a largo plazo, sus carteras han obtenido enormes rendimientos. Una de las razones por las que han sido capaces de mantener el rumbo, incluso en \u00e9pocas de turbulencias, es porque se centran en las empresas que poseen y no en el precio que el mercado fija para esas empresas. Una forma de hacerlo es fijarse en los beneficios en lugar de en los valores de mercado. Los beneficios fluct\u00faan mucho menos y, con el tiempo, decidir\u00e1n su \u00e9xito como inversor. El mercado puede ignorar el \u00e9xito de las empresas durante un tiempo, pero finalmente lo confirmar\u00e1.<\/p>\n\n\n\n

Conclusi\u00f3n #5: Los principios de Warren Buffet<\/h2>\n\n\n\n

Ya ha aprendido a concentrar su cartera de inversiones en torno a grandes empresas, pero \u00bfqu\u00e9 es lo que realmente hace que una empresa sea superior? He aqu\u00ed una breve lista de algunos de sus principios m\u00e1s importantes.<\/p>\n\n\n\n

Principios empresariales: \u00bfConoce el negocio? \u00bfEs la historia del negocio consistente? \u00bfParece el negocio prometedor a largo plazo?<\/p>\n\n\n\n

Principios de gesti\u00f3n: \u00bfSon racionales los directivos? \u00bfSon honestos con los accionistas? \u00bfMuestran los directivos independencia de pensamiento?<\/p>\n\n\n\n

Principios financieros: Centrarse en el rendimiento del capital. Averig\u00fce cu\u00e1les son las ganancias del propietario. Busque m\u00e1rgenes de beneficio elevados. $1 retenido en el negocio debe producir siempre m\u00e1s de $1 de valor de mercado.<\/p>\n\n\n\n

Principios del mercado: \u00bfCu\u00e1l es el valor del negocio? Utilice un margen de seguridad. Compre las acciones a un precio que represente un descuento c\u00f3modo respecto al valor del negocio subyacente.<\/p>\n\n\n\n

Cuando intentas elegir grandes empresas por tu cuenta, hay dos formas de hacerlo. Puede ir de izquierda a derecha, primero buscando grandes empresas, luego teniendo en cuenta la gesti\u00f3n, despu\u00e9s las finanzas y, por \u00faltimo, el precio. Con este enfoque, s\u00f3lo te fijas en el precio de una empresa, por ejemplo, si primero confirmas que es un buen negocio con buena gesti\u00f3n y buenas finanzas. El otro enfoque consiste en empezar por los datos financieros e ir de izquierda a derecha. Este enfoque puede ser m\u00e1s r\u00e1pido, ya que puede clasificar las empresas r\u00e1pidamente utilizando una base de datos financieros como screener.co o Capital IQ.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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