{"id":5800,"date":"2021-04-08T11:09:05","date_gmt":"2021-04-08T11:09:05","guid":{"rendered":"https:\/\/www.getstoryshots.com\/?p=5800"},"modified":"2023-11-21T14:46:38","modified_gmt":"2023-11-21T14:46:38","slug":"the-warren-buffett-portfolio-summary","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.getstoryshots.com\/pt\/books\/the-warren-buffett-portfolio-summary\/","title":{"rendered":"O Resumo e Revis\u00e3o do Portf\u00f3lio Warren Buffett | Robert G. Hagstrom"},"content":{"rendered":"
\"\"\/<\/figure><\/div>\n\n\n\n\n\n

A vida se agita. O Portf\u00f3lio Warren Buffett tem recolhido poeira em sua estante? Ao inv\u00e9s disso, pegue as id\u00e9ias-chave agora.<\/p>\n\n\n\n

Estamos arranhando a superf\u00edcie aqui. Se voc\u00ea ainda n\u00e3o tem o livro, encomende o livro ou obtenha o audiolivro gratuitamente para aprender os detalhes suculentos.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Obter retornos acima da m\u00e9dia no mercado de a\u00e7\u00f5es n\u00e3o \u00e9 apenas uma fun\u00e7\u00e3o de escolher as a\u00e7\u00f5es certas. \u00c9 tamb\u00e9m uma fun\u00e7\u00e3o de estruturar sua carteira de forma inteligente. Warren Buffet \u00e9 o maior investidor de todos os tempos. Portanto, acho que ele \u00e9 o melhor assunto a estudar para aprender sobre aloca\u00e7\u00e3o de carteira.<\/p>\n\n\n\n

Neste resumo, voc\u00ea aprender\u00e1 que sua abordagem, que poderia ser chamada de Focus Investing, difere muito do que voc\u00ea poderia ter ouvido antes e ou sido ensinado na escola. Este \u00e9 um resumo do Portf\u00f3lio Warren Buffett, escrito por Robert Hagstrom, com cinco take-away. <\/p>\n\n\n\n

Takeaway #1: Foco de investimento<\/h2>\n\n\n\n

Talvez voc\u00ea tenha notado na introdu\u00e7\u00e3o desde 1980 que Warren Buffet teve quase sempre as cinco maiores empresas do portf\u00f3lio de sua empresa, Berkshire Hathaway representando mais de 50% do total. Em 1990, elas representavam quase 70% do total. E isto foi numa \u00e9poca em que a empresa tinha uma valoriza\u00e7\u00e3o pr\u00f3xima a $10 bilh\u00f5es ou, em outras palavras, tinha uma carteira bastante grande. Esta abordagem poderia ser chamada de Focus Investing. A ess\u00eancia disto \u00e9 a seguinte: Apostar muito em algumas poucas a\u00e7\u00f5es que provavelmente produzir\u00e3o retornos acima da m\u00e9dia a longo prazo e permanecer com essas a\u00e7\u00f5es atrav\u00e9s de flutua\u00e7\u00f5es de curto prazo. H\u00e1 muitas vantagens nesta abordagem em compara\u00e7\u00e3o com a carteira ultra-diversificada que muitos dos gestores de dinheiro em Wall Street administram atualmente.<\/p>\n\n\n\n

Em primeiro lugar, reduz os custos. H\u00e1 muitas coisas que s\u00e3o bastante imprevis\u00edveis no mercado de a\u00e7\u00f5es, mas os custos n\u00e3o s\u00e3o uma delas. Uma carteira focada reduz os custos de investimento tanto em termos de taxas de transa\u00e7\u00e3o quanto em termos de impostos. A diferen\u00e7a entre administrar uma carteira de alto custo e uma carteira de baixo custo \u00e9 bastante surpreendente. <\/p>\n\n\n\n

Em segundo lugar, aumenta suas chances de desempenho excessivo. Antes de escrever este livro, Robert Hagstrom fez uma simula\u00e7\u00e3o, testando o desempenho de 3.000 carteiras geradas aleatoriamente durante um per\u00edodo de 10 anos. 3.000 carteiras com 250 a\u00e7\u00f5es em cada uma, 3.000 com 100, 3.000 com 50 e 3.000 com 15 a\u00e7\u00f5es em cada uma. Esse estudo mostrou alguns resultados interessantes. Entre as carteiras com 250 a\u00e7\u00f5es cada, o retorno m\u00e1ximo de qualquer carteira durante o per\u00edodo foi de 16% por ano. Mesmo essa carteira de melhor desempenho n\u00e3o superou o desempenho do mercado geral de forma significativa. Entre as carteiras com 100 a\u00e7\u00f5es, a melhor teve retornos anuais de 18,3%. 50 a\u00e7\u00f5es, 19,2%. E, finalmente, entre as carteiras compostas por 15 a\u00e7\u00f5es, 26,6%.<\/p>\n\n\n\n

Assim, os portf\u00f3lios focados superam o mercado por margens significativas, com muito mais frequ\u00eancia do que os diversificados. Coincidentemente, eles tamb\u00e9m tiveram um desempenho inferior ao do mercado em um grau significativo com mais frequ\u00eancia quando voc\u00ea analisa a quest\u00e3o do ponto de vista te\u00f3rico, mas explicarei por que esse n\u00e3o \u00e9 necessariamente o caso na pr\u00e1tica na pr\u00f3xima li\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

Em terceiro lugar, reduz os riscos. Sim, reduz. Quando o risco \u00e9 definido da \u00fanica maneira que o risco pode ser definido de forma inteligente, ele reduz o risco de sua carteira para usar o investimento de foco. Voc\u00ea aprende por que em Takeaway #3.<\/p>\n\n\n\n

Takeaway #2: Quanto maiores forem as probabilidades, maiores ser\u00e3o as apostas<\/h2>\n\n\n\n

De acordo com Warren Buffet, \"Pegue a probabilidade de perda vezes a quantidade de perda poss\u00edvel, a partir da probabilidade de ganho, vezes a quantidade de ganho poss\u00edvel. \u00c9 isso que estamos tentando fazer. \u00c9 imperfeito, mas \u00e9 disso que se trata\". Inevitavelmente, algumas a\u00e7\u00f5es ter\u00e3o maior probabilidade de retornos acima da m\u00e9dia do que outras. Como um investidor focado, voc\u00ea deve ajustar seu portf\u00f3lio de acordo com isso. <\/p>\n\n\n\n

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Os excelentes retornos da Berkshire Hathaway, de Warren Buffett, podem ser atribu\u00eddos, em grande parte, ao fato de que ele estava disposto a apostar alto quando as probabilidades estavam esmagadoramente a seu favor. A Berkshire n\u00e3o teria sido a Berkshire sem grandes apostas em empresas como Geico, American Express, Coca-Cola, Wells Fargo e BNSF Railway.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Um corol\u00e1rio interessante do fato de que voc\u00ea deve apostar mais alto quanto maiores forem as probabilidades \u00e9 que voc\u00ea deve sempre usar sua melhor participa\u00e7\u00e3o atual como refer\u00eancia para comprar novas participa\u00e7\u00f5es. Por exemplo, se voc\u00ea possui a Apple atualmente e calculou que a empresa deve valer algo como duas vezes mais do que o pre\u00e7o atual das a\u00e7\u00f5es, n\u00e3o deve adicionar ao seu portf\u00f3lio empresas que valham menos do que isso. Frequentemente, o melhor investimento a ser feito \u00e9 dobrar o valor de algo que voc\u00ea j\u00e1 possui.<\/p>\n\n\n\n

Em Wall Street, a abordagem usada \u00e9 exatamente a oposta. Se uma participa\u00e7\u00e3o avan\u00e7a para se tornar uma grande parte de seu portf\u00f3lio, eles normalmente vendem partes dessa empresa para investir em outras empresas. Mas isso \u00e9 uma loucura. Trocar sua maior participa\u00e7\u00e3o s\u00f3 porque ela passou a dominar seu portf\u00f3lio \u00e9 muito semelhante a dizer que o Barcelona deveria trocar Lionel Messi porque ele se tornou muito importante para o time. Loucura. De acordo com o bra\u00e7o direito de Warren Buffett, Charlie Munger, \"N\u00e3o usar probabilidades para investir \u00e9 como ser um homem de uma perna s\u00f3 em uma competi\u00e7\u00e3o de chutes na bunda. Voc\u00ea est\u00e1 dando uma enorme vantagem a todos os outros.\" Ao decidir quanto deve apostar, voc\u00ea pode usar algo chamado F\u00f3rmula Kelly, sobre a qual voc\u00ea pode aprender em nosso resumo de o Investidor Dhandho.<\/a><\/p>\n\n\n\n

Takeaway #3: O foco \u00e9 o investimento super arriscado?<\/h2>\n\n\n\n

A resposta \u00e9 N\u00c3O.<\/p>\n\n\n\n

Talvez eu deva elaborar um pouco mais. Aposto que voc\u00ea j\u00e1 ouviu de muitas fontes diferentes que, como investidor, \u00e9 preciso diversificar.<\/p>\n\n\n\n

\"A \u00fanica regra universal que os idiotas em finan\u00e7as conhecem \u00e9 a diversifica\u00e7\u00e3o. \u00c9 o \u00fanico almo\u00e7o gr\u00e1tis. Voc\u00ea tem que diversificar.\"<\/p>\n\n\n\n

\"A diversifica\u00e7\u00e3o \u00e9 fundamental.\"<\/p>\n\n\n\n

\"E quanto mais diversifica\u00e7\u00e3o voc\u00ea conseguir, melhor.\"<\/p>\n\n\n\n

\"A\u00e7\u00f5es individuais s\u00e3o um lugar ruim para investir dinheiro. \u00c9 muito melhor que elas sejam distribu\u00eddas e bem diversificadas.\"<\/p>\n\n\n\n

E n\u00e3o \u00e9 uma ideia t\u00e3o ruim assim. At\u00e9 o pr\u00f3prio Warren Buffet admite que, para o investidor que n\u00e3o sabe nada, \u00e9 uma \u00f3tima op\u00e7\u00e3o investir periodicamente em fundos de \u00edndice. Eles lhe proporcionar\u00e3o um alto grau de diversifica\u00e7\u00e3o e \u00e9 praticamente garantido que voc\u00ea receber\u00e1 os retornos m\u00e9dios do mercado. Mas o investidor ambicioso deve se perguntar: \"Estou satisfeito com os retornos m\u00e9dios? Posso fazer melhor?\" Vejamos por que algu\u00e9m diversificaria.<\/p>\n\n\n\n

Diversifica\u00e7\u00e3o significa comprar muitas a\u00e7\u00f5es diferentes para que uma \u00fanica ou apenas algumas delas n\u00e3o tenham um grande impacto no portf\u00f3lio. E isso \u00e9 inevitavelmente verdadeiro. Se voc\u00ea possui 100 empresas em seu portf\u00f3lio e aposta 1% de seu capital em cada uma delas, n\u00e3o pode perder mais do que 1% em uma \u00fanica empresa. Mesmo que essa empresa acabe na pior fal\u00eancia da hist\u00f3ria. Se voc\u00ea possuir 20 a\u00e7\u00f5es de forma semelhante, perder\u00e1 5%. Se possuir 10 a\u00e7\u00f5es, 10%, etc.<\/p>\n\n\n\n

O oposto, \u00e9 claro, tamb\u00e9m \u00e9 verdade. Em uma carteira com 100 empresas, cada uma representando 1% do total, n\u00e3o se pode ganhar mais do que 1% se qualquer uma das a\u00e7\u00f5es nela contidas dobrar. 20 a\u00e7\u00f5es, e voc\u00ea pode ganhar no m\u00e1ximo 5%. 10 a\u00e7\u00f5es, e voc\u00ea pode ganhar 10%. O que a diversifica\u00e7\u00e3o lhes d\u00e1 \u00e9 a redu\u00e7\u00e3o da volatilidade. Sua carteira flutuar\u00e1 cada vez menos, quanto mais empresas voc\u00ea adicionar a ela, dado que as a\u00e7\u00f5es dessas empresas n\u00e3o se movimentam em conjunto, \u00e9 claro. Mas o risco n\u00e3o \u00e9 a volatilidade. Se sua carteira flutua muito, quem se importa? Esta \u00e9 uma situa\u00e7\u00e3o ruim? N\u00e3o necessariamente porque provavelmente significa que voc\u00ea pode comprar mais das grandes empresas que voc\u00ea j\u00e1 possui a pre\u00e7os de barganha. Ent\u00e3o esta \u00e9 uma situa\u00e7\u00e3o ruim? Bem, alguns questionariam isso, mas isso poderia significar que suas empresas est\u00e3o supervalorizadas e que algumas delas deveriam ser trocadas por outras de menor valor, ou poderia simplesmente significar que suas empresas est\u00e3o indo muito bem.<\/p>\n\n\n\n

Risco \u00e9 n\u00e3o saber o que est\u00e1 fazendo. Se voc\u00ea acrescentar mais 90 empresas sobre as quais n\u00e3o tem muito conhecimento a um portf\u00f3lio de 10 empresas, sobre as quais tem muito conhecimento, apenas por uma quest\u00e3o de diversifica\u00e7\u00e3o, voc\u00ea apenas aumentou seu risco, n\u00e3o o diminuiu. N\u00e3o saber o suficiente sobre 90% do que voc\u00ea possui, como isso pode ser uma redu\u00e7\u00e3o de risco? O risco diminuir\u00e1 quanto mais conhecimento voc\u00ea tiver, e voc\u00ea tem a possibilidade de ter mais conhecimento sobre seu portf\u00f3lio, quanto menos empresas tiver nele.<\/p>\n\n\n\n

Takeaway #4: Uma refer\u00eancia alternativa de carteira<\/h2>\n\n\n\n

Talvez tenha notado na introdu\u00e7\u00e3o que as carteiras que apresentei representam os ganhos da Berkshire Holdings como parte dos ganhos totais e n\u00e3o os valores de mercado das participa\u00e7\u00f5es como parte do total. A raz\u00e3o para isto \u00e9 dupla. Em primeiro lugar, foi dif\u00edcil criar estas ilustra\u00e7\u00f5es, pois envolveu muitas suposi\u00e7\u00f5es e adivinha\u00e7\u00f5es. Teria sido ainda mais dif\u00edcil se eu tentasse converter as subsidi\u00e1rias integrais da Berkshires em valores de mercado. Portanto, sim, a primeira raz\u00e3o \u00e9 que eu era meio pregui\u00e7oso.<\/p>\n\n\n\n

Em segundo lugar, os lucros s\u00e3o o par\u00e2metro definitivo para o investidor inteligente. Warren Buffet diz o seguinte: \"A meta de cada investidor deve ser criar um portf\u00f3lio que lhe proporcione os maiores ganhos poss\u00edveis daqui a uma d\u00e9cada, aproximadamente.\" Como foi dito na \u00faltima li\u00e7\u00e3o, os investidores focados ter\u00e3o portf\u00f3lios que flutuam muito. Para conseguir lidar com isso mentalmente, voc\u00ea deve se tornar um mestre em ignorar os solavancos.<\/p>\n\n\n\n

Veja os retornos de alguns dos maiores investidores de todos os tempos, como John Maynard Keynes, Warren Buffet, Charlie Munger, Bill Ruane e Lou Simpson. Observe como eles t\u00eam se sa\u00eddo em compara\u00e7\u00e3o com o S&P 500 ao longo dos anos. Seus retornos t\u00eam flutuado muito. Algumas vezes eles tiveram um desempenho inferior ao do mercado durante v\u00e1rios anos, mas a longo prazo, suas carteiras tiveram retornos enormes. Uma raz\u00e3o pela qual eles conseguiram manter o rumo, mesmo em tempos de turbul\u00eancia, \u00e9 porque eles se concentram nas empresas que possuem e n\u00e3o no pre\u00e7o que o mercado fixa para essas empresas. Uma maneira de fazer isso \u00e9 olhar para os lucros em vez dos valores de mercado. Os ganhos flutuar\u00e3o muito menos e, com o tempo, eles decidir\u00e3o o quanto voc\u00ea \u00e9 bem sucedido como investidor. O mercado pode ignorar o sucesso comercial por um tempo, mas eventualmente o confirmar\u00e1.<\/p>\n\n\n\n

Takeaway #5: Os princ\u00edpios do Warren Buffet<\/h2>\n\n\n\n

Voc\u00ea aprendeu como concentrar seu portf\u00f3lio de investimentos em grandes empresas, mas o que realmente faz uma empresa ser superior. Aqui est\u00e1 uma pequena lista de verifica\u00e7\u00e3o de alguns de seus princ\u00edpios mais importantes.<\/p>\n\n\n\n

Princ\u00edpios comerciais: Voc\u00ea entende o neg\u00f3cio? A hist\u00f3ria do neg\u00f3cio \u00e9 consistente? O neg\u00f3cio parece promissor a longo prazo?<\/p>\n\n\n\n

Princ\u00edpios de gest\u00e3o: Os gerentes s\u00e3o racionais? Eles s\u00e3o honestos com os acionistas? Os gerentes demonstram independ\u00eancia de pensamento?<\/p>\n\n\n\n

Princ\u00edpios financeiros: Foco no retorno sobre o capital. Descubra quais s\u00e3o os ganhos do propriet\u00e1rio. Procure margens de lucro altas. $1 retido na empresa deve sempre produzir mais do que $1 do valor de mercado.<\/p>\n\n\n\n

Princ\u00edpios de mercado: Qual \u00e9 o valor do neg\u00f3cio? Use uma margem de seguran\u00e7a. Comprar as a\u00e7\u00f5es a um pre\u00e7o que represente um desconto confort\u00e1vel para o valor do neg\u00f3cio subjacente.<\/p>\n\n\n\n

Quando voc\u00ea est\u00e1 tentando escolher grandes empresas por conta pr\u00f3pria, h\u00e1 duas maneiras de fazer isso. Voc\u00ea pode ir da esquerda para a direita, primeiro procurando grandes empresas, depois considerando a administra\u00e7\u00e3o, depois as finan\u00e7as e, por fim, o pre\u00e7o. Com essa abordagem, voc\u00ea s\u00f3 analisa o pre\u00e7o de uma empresa, por exemplo, se primeiro confirmar que se trata de um bom neg\u00f3cio com boa administra\u00e7\u00e3o e boas finan\u00e7as. A outra abordagem \u00e9 come\u00e7ar com os dados financeiros e depois ir da esquerda para a direita. Essa abordagem pode ser mais r\u00e1pida, pois voc\u00ea pode classificar as empresas rapidamente usando um banco de dados financeiro como o screener.co ou o Capital IQ.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

A vida \u00e9 agitada. O portf\u00f3lio de Warren Buffett est\u00e1 acumulando poeira em sua estante? Em vez disso, pegue as principais ideias agora. Estamos apenas arranhando a superf\u00edcie aqui. Se voc\u00ea ainda n\u00e3o tem o livro, encomende-o ou obtenha o audiolivro gratuitamente para conhecer os detalhes mais interessantes. Obter retornos acima da m\u00e9dia no mercado de a\u00e7\u00f5es n\u00e3o \u00e9 apenas uma fun\u00e7\u00e3o de...<\/p>","protected":false},"author":1,"featured_media":93216,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_kad_blocks_custom_css":"","_kad_blocks_head_custom_js":"","_kad_blocks_body_custom_js":"","_kad_blocks_footer_custom_js":"","_kadence_starter_templates_imported_post":false,"_kad_post_transparent":"","_kad_post_title":"","_kad_post_layout":"","_kad_post_sidebar_id":"","_kad_post_content_style":"","_kad_post_vertical_padding":"","_kad_post_feature":"","_kad_post_feature_position":"","_kad_post_header":false,"_kad_post_footer":false,"yasr_overall_rating":4.4,"yasr_post_is_review":"","yasr_auto_insert_disabled":"","yasr_review_type":"","footnotes":""},"categories":[4478],"tags":[],"class_list":["post-5800","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investing"],"acf":[],"yasr_visitor_votes":{"stars_attributes":{"read_only":false,"span_bottom":false},"number_of_votes":0,"sum_votes":0},"taxonomy_info":{"category":[{"value":4478,"label":"Investing"}]},"featured_image_src_large":["https:\/\/www.getstoryshots.com\/wp-content\/uploads\/The-Warren-Buffett-Portfolio-Summary-1024x536.png",1024,536,true],"author_info":{"display_name":"StoryShots - Free Book Summaries","author_link":"https:\/\/www.getstoryshots.com\/pt\/books\/author\/storyshotsadmin\/"},"comment_info":0,"category_info":[{"term_id":4478,"name":"Investing","slug":"investing","term_group":0,"term_taxonomy_id":4478,"taxonomy":"category","description":"","parent":0,"count":34,"filter":"raw","cat_ID":4478,"category_count":34,"category_description":"","cat_name":"Investing","category_nicename":"investing","category_parent":0}],"tag_info":false,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.getstoryshots.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5800","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.getstoryshots.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.getstoryshots.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.getstoryshots.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.getstoryshots.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=5800"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.getstoryshots.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5800\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":57931,"href":"https:\/\/www.getstoryshots.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5800\/revisions\/57931"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.getstoryshots.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media\/93216"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.getstoryshots.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5800"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.getstoryshots.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5800"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.getstoryshots.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5800"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}