Resumo do Investidor Inteligente
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Resumo e infográfico de O Investidor Inteligente | Benjamin Graham

O Livro Definitivo sobre Investimento em Valor - Um Livro de Conselhos Práticos

Resumo do Investidor Inteligente

A vida se agita. Tem O Investidor Inteligente esteve em sua lista de leitura? Em vez disso, aprenda agora os principais insights.

Estamos apenas começando a explorar a superfície em O Investidor Inteligente Resumo. Se você ainda não tem o livro de Benjamin Graham, encomende-o aqui ou obter o audiolivro de graça para aprender os detalhes suculentos.

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Introdução

Você deseja investir no mercado de ações e, ao mesmo tempo, minimizar os riscos para o seu dinheiro? O Investidor Inteligente tem o objetivo de ajudá-lo a fazer isso. Benjamin Graham criou um guia simples de investimento para iniciantes. Ele se concentra em abordagens de longo prazo e mais avessas ao risco. Graham se concentra em investimentos (baseados em pesquisas) em vez de especulações (baseadas em previsões). O Investidor Inteligente fornece orientação sobre como se envolver em investimentos em valor. Ele o ajuda a impedir que o mercado dite suas decisões financeiras. Aprenda a superar a inflação e a investir sabiamente com base em suas circunstâncias.

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Sobre Benjamin Graham

Benjamin Graham é frequentemente chamado de "o pai do investimento em valor". Ele escreveu dois dos textos fundadores do investimento neoclássico: Análise de segurança (1934) e O Investidor Inteligente (1949). Graham estudou na Universidade de Columbia antes de iniciar uma carreira em Wall Street. Em seguida, fundou a parceria Graham-Newman e empregou Warren Buffett. Warren Buffett se beneficiou muito com as abordagens de Graham. Posteriormente, ele escreveu o prefácio deste livro. A filosofia de investimento de Graham baseava-se na psicologia do investidor, no endividamento mínimo, no investimento buy-and-hold, na diversificação concentrada e na compra dentro da margem de segurança. 

Foto de Benjamin Graham, autor de The Intelligent Investor (O Investidor Inteligente)
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Agora você pode conhecer os segredos das estratégias de investimento de Benjamin Graham!

StoryShot 1: Entenda a história do mercado de ações e as flutuações do mercado

O mercado de ações está sujeito a vários ciclos de alta e baixa. É importante entender esses ciclos. Você não deve basear suas decisões de investimento somente nas flutuações de curto prazo do mercado.

Muitos novos investidores usam dados históricos para prever o futuro. Mas o valor de qualquer investimento é uma função do preço que você paga por ele. Esses são os motivos mais comuns pelos quais as pessoas extrapolam erroneamente os preços anteriores das ações:

  • comprar o hype de mercados "Bull" fortes,
  • não fazendo sua própria pesquisa,
  • confiar em "especialistas" que não são necessariamente especialistas,
  • e não se manterem humildes quando suas ações têm bom desempenho.

Essas são as principais armadilhas a serem evitadas se você quiser ser um investidor inteligente. Em vez disso, você deve se concentrar nos princípios de investimento em valor e analisar o mercado de ações por conta própria. 

StoryShot 2: Fique atento à inflação

O dinheiro se torna menos valioso com o tempo. Um dólar há dez anos valia mais do que um dólar hoje. Portanto, em vez de guardar dinheiro, invista-o para vencer a inflação. 

A maioria dos investidores não leva em conta a inflação. Os psicólogos chamam isso de "a ilusão do dinheiro". Um aumento de 2% no salário é, na verdade, um corte em nosso dinheiro disponível se a inflação tiver aumentado em 4%. Apesar disso, as pessoas geralmente preferem esse cenário a aceitar um corte salarial de 1% em um ano em que a inflação é zero. 

Portanto, avalie o sucesso de seu investimento de longo prazo pelo valor que você mantém após a inflação. Não o julgue apenas pelo quanto você está ganhando com seus investimentos. 

Moedas, calculadora, orçamento
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StoryShot 3: As ações não conseguem superar a inflação de forma confiável

A inflação pode ter um impacto significativo sobre as ações e o cenário geral de investimentos. A inflação corrói o poder de compra do dinheiro ao longo do tempo. A inflação alta pode levar a taxas de juros mais altas. Isso reduz o valor atual dos fluxos de caixa futuros e pode afetar as avaliações das ações.

As ações tendem a superar a inflação em 80% do tempo. Dito isso, a maioria das ações não reage bem a altos níveis de inflação. Por exemplo, o mercado de ações perdeu dinheiro em 8 dos 14 anos em que a inflação ultrapassou 6%. Uma pequena inflação é boa para os preços das ações, pois permite que as empresas aumentem os preços. Mas a inflação alta força os consumidores a parar de comprar. Portanto, investir em ações é uma boa opção quando a inflação não é excessivamente alta. O conhecimento da inflação é essencial para o gerenciamento de riscos nos investimentos.

StoryShot 4: Os REITs podem superar a inflação

Um produto de investimento que é seguro, independentemente da inflação, é trusts de investimento imobiliário (REITs). REITs são empresas que possuem e alugam edifícios. Os REITs podem se especializar em investir em tipos específicos de propriedades, como propriedades médicas ou comerciais. No entanto, o tipo não é muito importante. Todos os REITs são relativamente bons no combate à inflação. 

Os REITs permitem que você participe dos mercados imobiliários sem possuir propriedades diretamente. Em geral, eles distribuem uma parte significativa de sua renda como dividendos aos acionistas, o que os torna atraentes para investidores voltados para a renda.

StoryShot 5: Não deixe que a idade influencie seus investimentos

Baseie sua abordagem de investimento em suas circunstâncias e em sua disposição de investir tempo e esforço em seu portfólio. Ela não deve depender de seu apetite por risco ou de sua idade. Aqui estão alguns exemplos para mostrar como outros fatores, além da idade, devem orientar seus investimentos:

  • Uma criança de 89 anos com 3 milhões de dólares, uma pensão adequada e várias crianças seriam tolos ao transferir a maior parte de seu dinheiro para títulos. Este indivíduo já tem dinheiro suficiente, e seus filhos herdariam suas ações.
  • Um homem de 25 anos que está economizando para o casamento e para o depósito de uma casa nunca deve colocar todo o seu dinheiro em ações.

Esses dois cenários desafiam o conselho geral de transferir dinheiro de ações para títulos à medida que você envelhece. Em vez disso, outros fatores são mais importantes. Antes de escolher como investir, você deve considerar os seguintes fatores:

  • Você é solteiro ou casado? Seu parceiro trabalha, e quanto dinheiro eles ganham?
  • Você tem filhos? Se não, você quer ter filhos? Quando os custos elevados, tais como a educação universitária, começarão a fazer efeito?
  • Você vai herdar dinheiro em algum momento? Ou você terá que gastar dinheiro mantendo um dos pais em uma casa de repouso?
  • Seu trabalho é seguro?
  • Se você é autônomo, por quanto tempo empresas similares geralmente sobrevivem?
  • Você precisa de seus investimentos para complementar sua renda em dinheiro para sua sobrevivência? Se sim, você deve ter mais dinheiro em títulos.
  • Quanto dinheiro você pode se dar ao luxo de perder em investimentos?
Não deixe que a idade influencie suas decisões de investimento
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StoryShot 6: Adote uma abordagem de investimento baseada em evidências

O investimento é baseado em evidências. Sem evidências, você está apenas especulando. A especulação não tem o mesmo nível de escrutínio que um investimento eficaz deveria ter. Investir requer análise, um princípio de segurança e um retorno adequado. Se o seu investimento não atender a esses requisitos, você estará especulando em vez de investindo. 

Há duas abordagens para se envolver em um investimento genuíno. Você pode ser um investidor defensivo ou um investidor empreendedor. Um investidor defensivo está interessado principalmente na segurança e na ausência de esforço. Para se tornar um investidor defensivo, você deve estar disposto a lidar com demandas emocionais, como se distanciar do pânico do mercado. Em comparação, um investidor empreendedor dedica grande parte de seu tempo e esforço aos investimentos. Portanto, os investidores empreendedores precisam investir física e intelectualmente.

Não é verdade que você nunca pode especular economicamente. Entretanto, você não deve alocar mais do que 10% de seus fundos de investimento em sua "Mad Money Account". Você deve manter esses fundos de especulação separados. Nunca deixe que eles entrem em seus fundos de investimento. 

Tanto os investidores defensivos quanto os empreendedores precisam ser investidores inteligentes. Um investidor inteligente nunca se desfará de uma ação com base no preço de suas ações. Em vez disso, considera o valor da empresa e decide com base nisso. 

StoryShot 7: Aprenda a ser um investidor defensivo

Os investidores defensivos devem ter um mínimo de 25% de suas economias em títulos. Um máximo de 75% da poupança deve ser aplicado em ações. Evite comprar muitas ações em pequenos incrementos ao longo de muitos anos. A diversificação é essencial. Mas comprar tantas ações em quantias tão pequenas tornará as declarações de imposto de renda difíceis. Portanto, se você não estiver preparado para manter um registro detalhado de todos os seus investimentos, não deve investir. Tente investir em 10 a 30 ações no início e certifique-se de investir em vários setores.

Ao escolher ações, como um investidor defensivo, avalie os seguintes fatores sobre cada empresa:

  1. Qual é a dimensão da empresa? Escolha empresas maiores e menos voláteis.
  2. Os ativos devem ser pelo menos 2x passivos, e a dívida de longo prazo deve ser inferior ao ativo circulante líquido.
  3. Os ganhos positivos devem ser registrados durante os últimos dez anos.
  4. Os dividendos deveriam ter sido pagos sem interrupção durante os últimos 20 anos.
  5. Os ganhos por ação devem ter um aumento mínimo de pelo menos um terço nos últimos dez anos.
  6. O índice preço/lucro (PE) não deve ser superior a 15 vezes a média dos lucros dos últimos três anos.
  7. A relação entre preço e ativos não deve ser superior a 1,5 vez o último valor contábil informado. Além disso, o índice PE x índice preço/valor contábil (PB) não deve ser superior a 22,5.

StoryShot 8: Aprenda a ser um investidor empreendedor

Graham recomenda estas considerações fundamentais para investidores empreendedores que estejam procurando empresas:

  1. O ativo circulante da empresa deve ser pelo menos 1,5 vezes o passivo circulante. Eles não devem ter dívidas que sejam superiores a 110% do ativo circulante líquido.
  2. Não deve haver déficit de lucros nos últimos cinco anos.
  3. Deve haver um dividendo.
  4. Os ganhos do ano passado deveriam ter sido maiores do que os do ano anterior.
  5. O preço do estoque deve ser inferior a 120% de ativos tangíveis líquidos.

StoryShot 9: Aprenda a investir em ações

Aqui estão as principais dicas para investir em ações:

  • Evite o day trading, pois ele é extremamente arriscado.
  • Ofertas públicas iniciais (IPOs) não são um bom investimento, pois geralmente são muito caros.
  • Trate os laços baratos com ceticismo.
  • Só compre títulos estrangeiros se você estiver incrivelmente confiante.
  • Uma grande empresa não é um excelente investimento se você estiver pagando a mais pelas ações.
  • As grandes empresas crescem mais lentamente, portanto, evite empresas com índices de preço/lucro acima de 25-30.
  • Cuidado com a impopularidade temporária. O mercado esquece rapidamente, e este estoque provavelmente se recuperará se você o conseguir a um preço razoável.

StoryShot 10: Você pode ganhar muito dinheiro com a volatilidade do mercado

Uma maleta de metal cheia de notas de dólar
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A volatilidade do mercado pode ser assustadora, mas também é uma oportunidade de ganhar muito dinheiro. Limite seu risco de perder dinheiro com a volatilidade tomando decisões de investimento baseadas em evidências. Você também não deve vender suas ações em pânico. 

É um paradoxo o fato de que quanto mais bem-sucedida é uma empresa, maiores são as flutuações nos preços das ações. Portanto, você deve procurar comprar as ações de empresas bem-sucedidas quando elas atingirem uma baixa. Talvez você até queira evitar totalmente as empresas bem-sucedidas, pois elas são mais especulativas do que investimentos. 

A parábola do "Sr. Mercado" explica como não devemos entrar em pânico quando as ações caem e, em vez disso, tomar nossas próprias decisões. Suponhamos que tenhamos pequenas ações em uma empresa que nos custou $1.000. Nosso sócio, o Sr. Mercado, nos diz todos os dias quanto ele acha que valem nossas ações. Às vezes, ele avalia essas ações em um nível justificado com base no desenvolvimento e nas perspectivas plausíveis do negócio. Dito isso, às vezes o Sr. Market fica um pouco entusiasmado demais e avalia nossas ações a preços ridículos. Se você for um investidor inteligente, não deixará que o Sr. Market determine o valor de suas ações. Em vez disso, deve tomar suas próprias decisões com base em sua própria pesquisa. Você pode então decidir vender as ações quando elas estiverem ridiculamente altas e comprar mais ações quando o preço estiver ridiculamente baixo. 

StoryShot 11: Tenha cuidado com o uso de consultores financeiros

Os assessores financeiros não são para todos. É preciso fornecer pelo menos $100.000 para investir para obter um assessor financeiro. Portanto, fundos de índice de baixo custo são a melhor escolha para indivíduos com menos dinheiro. 

Para aqueles que têm dinheiro, você tem que decidir se um consultor será útil. Muitos investidores estão mais à vontade se tiverem uma segunda opinião ao investir. Este é especialmente o caso de pessoas que lutam para calcular a taxa de retorno que precisam ganhar em seus investimentos.

Estes são alguns dos sinais indicadores de que você deve estar procurando ajuda com seus investimentos:

  1. Você sofreu uma perda significativa de mais de 40% para sua carteira.
  2. Você se esforça para conseguir pagar as contas.
  3. Seu portfólio é caótico e não foi bem planejado.
  4. Você acaba de ter uma mudança significativa em sua vida, como aposentar-se ou tornar-se autônomo.

Graham afirma que alguns consultores são falsos. Eles tentam impedir que você pesquise mais sobre os resultados deles e, no final, perderão seu dinheiro. Fique atento a essas afirmações que um investidor falso usará:

  • "Esta é a oportunidade de sua vida."
  • "Você não quer ser rico como eu?"
  • "Seria melhor se você se concentrasse no desempenho em vez de nos meus honorários."
  • "Você não pode perder com meu método."
  • "Você tem grandes quantias de dinheiro para ganhar."
  • "Esse é um truque que só eu conheço."
  • "Você não precisa nem questionar a legitimidade desse método."

StoryShot 12: Conduzir análise de segurança

A análise de títulos deve ser realizada para estimar o valor de uma determinada ação. Em seguida, você pode comparar esse valor com o preço real da ação e decidir se a ação é uma compra atraente. As análises de títulos não devem ser complicadas. Elas devem exigir apenas álgebra básica. Qualquer outra forma de análise de títulos provavelmente é falha. 

Certifique-se de que não está pagando a mais pelas ações de uma empresa. Considere:

  • as perspectivas de longo prazo da empresa,
  • a qualidade da administração da empresa,
  • solidez financeira e estrutura de capital,
  • registro de dividendos,
  • e a taxa de dividendos atual.

Para títulos, observe o número de vezes que os ganhos disponíveis cobriram o total de encargos com juros. Esses encargos devem ter sido cobertos por pelo menos sete anos consecutivos. 

StoryShot 13: Mantenha-se dentro da margem de segurança

A "margem de segurança" é a parte mais importante de sua estratégia de investimento. Você deve sempre comprar as ações de uma empresa pelo menos 50% abaixo de seu valor real. Essa prática minimizará sua desvantagem o máximo possível e maximizará suas oportunidades de ganhar dinheiro. 

Digamos que você tenha feito sua pesquisa sobre uma empresa chamada TechCorp e determinado que seu valor real é de $100 por ação. Entretanto, o preço de mercado atual das ações da TechCorp é $70 por ação. De acordo com a estratégia de investimento "margem de segurança", você não deve comprar as ações a esse preço. Em vez disso, você deve esperar até que o preço caia para $50 por ação ou menos. Esse desconto de 50% em relação ao valor real da ação oferece uma margem de segurança caso sua avaliação tenha sido excessivamente otimista ou ocorram eventos negativos imprevistos. Se o preço das ações aumentar, você terá um lucro substancial. Mas mesmo que o preço das ações caia, suas possíveis perdas serão muito menores do que se você tivesse comprado as ações a um preço mais alto.

Resumo final de O Investidor Inteligente

O Investidor Inteligente tem como foco a tomada de decisões de investimento baseadas em evidências. Ao compreender sua posição financeira e suas metas, você pode tomar decisões eficazes sobre como administrar seu dinheiro. Para alguns, investir em fundos de índice e REITs é o caminho a seguir. Para outros, os consultores financeiros são a chave para o sucesso financeiro. Para cada decisão financeira, você deve considerar as evidências.

Vamos examinar alguns conselhos importantes compartilhados por Graham:

  1. Se você quiser ser um investidor inteligente, não dê ouvidos a exageros nem siga conselhos cegamente.
  2. Sempre leve em conta a inflação ao investir. Os REITs são mais confiáveis do que as ações para superar a inflação. 
  3. Aloque não mais do que 10% de seus fundos em sua "Mad Money Account" para investimentos especulativos. O restante deve ser usado para investimentos baseados em evidências. 
  4. Decida se você quer ser um investidor defensivo ou um investidor empreendedor. Estruture sua abordagem de acordo com isso.
  5. Não dê ouvidos ao Sr. Mercado. Tome decisões com base em sua própria pesquisa. Use evidências para tirar proveito da volatilidade do mercado. Compre quando as ações estiverem subvalorizadas e venda quando estiverem supervalorizadas. 
  6. Realizar análise de segurança. Faça sua própria pesquisa para calcular o valor das ações de uma empresa e compare-o com o preço de mercado.
  7. Se você tiver mais de $100.000 para investir e achar que precisa de ajuda para investir, considere a possibilidade de usar um consultor financeiro. Entretanto, escolha com cuidado e tome cuidado com consultores falsos que fazem promessas que parecem boas demais para ser verdade.

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Classificação

Nós classificamos O Investidor Inteligente 4.5/5.

Nossa pontuação

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Nota do editor

Este resumo de O Investidor Inteligente foi publicado pela primeira vez em março de 2021. Foi completamente revisado e enriquecido em outubro de 2023.

Infográfico

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Essa foi a ponta do iceberg de O Investidor Inteligente. Para se aprofundar nos detalhes e apoiar Benjamin Graham, encomende o livro livro ou obter o audiolivro de graça.

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