Samenvatting & infographic van de intelligente belegger | Benjamin Graham

Het definitieve boek over waardebeleggen - Een boek met praktisch advies

Het leven wordt druk. Heeft De intelligente belegger op je leeslijst stond? Leer in plaats daarvan nu de belangrijkste inzichten.

We staan nog maar aan het begin van De intelligente belegger samenvatting. Als je Benjamin Grahams boek nog niet hebt, bestel het dan hier of de gratis luisterboek om de sappige details te horen.

Kijk op

Bekijk de geanimeerde videosamenvatting van De intelligente belegger.

Inleiding

Wil je investeren in de aandelenmarkt en tegelijkertijd de risico's voor je geld minimaliseren? De intelligente belegger is bedoeld om je daarbij te helpen. Benjamin Graham heeft een eenvoudige gids voor beleggen gemaakt voor beginners. Het richt zich op de langere termijn en meer risicomijdende benaderingen. Graham richt zich op investeringen (gebaseerd op onderzoek) in plaats van speculaties (gebaseerd op voorspellingen). De intelligente belegger biedt een leidraad voor waardebeleggen. Het helpt u te voorkomen dat de markt uw financiële beslissingen dicteert. Leer hoe u inflatie kunt overwinnen en verstandig kunt beleggen op basis van uw omstandigheden.

Luister

Luister naar de audioboeksamenvatting van De intelligente belegger.

Bekijk in het Zweeds

Over Benjamin Graham

Benjamin Graham wordt vaak "de vader van value investing" genoemd. Hij schreef twee van de belangrijkste teksten over neoklassiek beleggen: Veiligheidsanalyse (1934) en De intelligente belegger (1949). Graham bezocht Columbia University voordat hij een carrière op Wall Street begon. Hij richtte vervolgens het Graham-Newman partnerschap op en nam Warren Buffett in dienst. Warren Buffett had veel baat bij Grahams aanpak. Hij schreef dan ook het voorwoord voor dit boek. Graham's beleggingsfilosofie was gebaseerd op beleggerspsychologie, minimale schulden, buy-and-hold beleggen, geconcentreerde diversificatie en kopen binnen de veiligheidsmarge. 

Nu kun je de geheimen van Benjamin Grahams beleggingsstrategieën leren kennen!

StoryShot 1: Begrijp de geschiedenis van de aandelenmarkt en marktschommelingen

De aandelenmarkt is onderhevig aan verschillende cycli van hoogconjunctuur en laagconjunctuur. Het is belangrijk om deze cycli te begrijpen. Je moet beleggingsbeslissingen niet alleen baseren op kortetermijnschommelingen op de markt.

Veel nieuwe beleggers gebruiken historische gegevens om de toekomst te voorspellen. Maar de waarde van elke investering is een functie van de prijs die je ervoor betaalt. Dit zijn de meest voorkomende redenen waarom mensen ten onrechte eerdere aandelenkoersen extrapoleren:

• kopen in de hype van sterke "Bull" markten,
• die hun eigen onderzoek niet doen,
• vertrouwen op "experts" die niet noodzakelijk experts zijn,
• en niet nederig blijven wanneer hun aandelen het goed doen.

Dit zijn belangrijke valkuilen die je moet vermijden als je een intelligente belegger wilt zijn. In plaats daarvan moet je je richten op de principes van value investing en zelf de aandelenmarkt analyseren. 

StoryShot 2: Denk aan inflatie

Geld wordt na verloop van tijd minder waard. Een dollar tien jaar geleden was meer waard dan een dollar vandaag. In plaats van geld vast te houden, kun je het dus beter investeren om de inflatie te verslaan. 

De meeste beleggers houden geen rekening met inflatie. Psychologen noemen dit "de geldillusie". Een salarisverhoging van 2% is in feite een verlaging van ons beschikbare geld als de inflatie met 4% is gestegen. Desondanks geven mensen over het algemeen de voorkeur aan dit scenario boven een salarisverlaging van 1% in een jaar waarin de inflatie nul is. 

Meet het succes van uw langetermijnbeleggingen dus af aan hoeveel u overhoudt na inflatie. Beoordeel het niet alleen op hoeveel u verdient met uw beleggingen. 

StoryShot 3: Aandelen kunnen inflatie niet betrouwbaar overwinnen

Inflatie kan een aanzienlijke invloed hebben op aandelen en het algemene beleggingslandschap. Inflatie holt de koopkracht van geld na verloop van tijd uit. Hoge inflatie kan leiden tot hogere rentetarieven. Dit vermindert de huidige waarde van toekomstige kasstromen en kan een impact hebben op de waarderingen van aandelen.

Aandelen hebben de neiging om de inflatie 80% van de tijd te overtreffen. Dat gezegd hebbende, reageren de meeste aandelen niet goed op hoge inflatieniveaus. De aandelenmarkt verloor bijvoorbeeld geld in 8 van de 14 jaar dat de inflatie hoger was dan 6%. Lichte inflatie is goed voor aandelenkoersen, omdat bedrijven daardoor hun prijzen kunnen verhogen. Maar hoge inflatie dwingt consumenten om te stoppen met kopen. Beleggen in aandelen is dus een goede optie als de inflatie niet overweldigend hoog is. Besef van inflatie is essentieel voor risicobeheer bij beleggen.

StoryShot 4: REIT's kunnen inflatie overwinnen

Eén beleggingsproduct dat veilig is, ongeacht de inflatie, is vastgoedbeleggingstrusts (REIT's). REIT's zijn bedrijven die gebouwen bezitten en verhuren. REIT's kunnen gespecialiseerd zijn in het investeren in specifieke soorten vastgoed, zoals medisch of commercieel vastgoed. Het type maakt echter niet veel uit. Alle REIT's zijn relatief goed in het bestrijden van inflatie. 

Met REIT's kun je deelnemen aan vastgoedmarkten zonder direct vastgoed te bezitten. Ze keren meestal een aanzienlijk deel van hun inkomsten uit als dividend aan aandeelhouders, waardoor ze aantrekkelijk zijn voor inkomstengerichte beleggers.

StoryShot 5: Laat leeftijd uw beleggen niet beïnvloeden

Baseer uw beleggingsaanpak op uw omstandigheden en uw bereidheid om tijd en moeite in uw portefeuille te steken. Het moet niet afhankelijk zijn van uw risicobereidheid of uw leeftijd. Hier volgen enkele voorbeelden om te laten zien hoe andere factoren dan leeftijd uw beleggingen zouden moeten sturen:

• Een 89-jarige met 3 miljoen dollar, een adequaat pensioen en meerdere kinderen zou het dom vinden om het grootste deel van zijn geld in obligaties te steken. Deze persoon heeft al genoeg geld, en zijn kinderen zouden hun aandelen erven.
• Een 25-jarige man die spaart voor zijn bruiloft en een huisdeposito zou nooit al zijn geld in aandelen moeten steken.

Beide scenario's vormen een uitdaging voor het algemene advies om geld van aandelen naar obligaties te verplaatsen als je ouder wordt. In plaats daarvan zijn andere factoren belangrijker. Voordat je kiest hoe je gaat beleggen, moet je de volgende factoren in overweging nemen:

• Bent u alleenstaand of getrouwd? Werkt uw partner en hoeveel geld verdient hij/zij?
• Heb je kinderen? Zo niet, wilt u kinderen? Wanneer zullen de hoge kosten, zoals een opleiding aan de universiteit, beginnen?
• Zal je ooit geld erven? Of moet je geld uitgeven om een ouder in een verzorgingstehuis te houden?
• Is je baan veilig?
• Als u een zelfstandige bent, hoe lang overleven soortgelijke bedrijven over het algemeen?
• Hebt u uw beleggingen nodig om uw inkomen in contanten aan te vullen zodat u kunt overleven? Zo ja, dan moet u meer geld in obligaties hebben.
• Hoeveel geld kunt u zich veroorloven te verliezen op investeringen?

StoryShot 6: Kies voor een empirisch onderbouwde benadering van beleggen

Beleggen is gebaseerd op bewijs. Zonder bewijs ben je alleen maar aan het speculeren. Speculatie heeft niet hetzelfde niveau van onderzoek als een effectieve investering zou moeten hebben. Beleggen vereist analyse, een veiligheidsbeginsel en een adequaat rendement. Als je investering niet aan deze eisen voldoet, ben je aan het speculeren in plaats van aan het beleggen. 

Er zijn twee manieren om met een echte investering bezig te zijn. Je kunt een defensieve belegger of een ondernemende belegger zijn. Een defensieve belegger is vooral geïnteresseerd in veiligheid en vrijheid van inspanning. Om een defensieve belegger te worden, moet je bereid zijn om met emotionele eisen om te gaan, zoals jezelf losmaken van paniek op de markt. Een ondernemende belegger daarentegen steekt een groot deel van zijn tijd en moeite in beleggingen. Ondernemende beleggers moeten dus fysiek en intellectueel geïnvesteerd zijn.

Het is niet zo dat je nooit economisch mag speculeren. Je zou echter niet meer dan 10% van je beleggingsfondsen moeten toewijzen aan je "Gek Geld Rekening". U moet deze speculatiegelden apart houden. Laat ze nooit lekken naar je beleggingsfondsen. 

Zowel defensieve als ondernemende beleggers moeten intelligente beleggers zijn. Een intelligente belegger zal een aandeel nooit dumpen op basis van de aandelenprijs. Kijk in plaats daarvan naar de waarde van het bedrijf en neem op basis daarvan een beslissing. 

StoryShot 7: Leer hoe je een defensieve belegger kunt zijn

Defensieve beleggers zouden minimaal 25% van hun spaargeld in obligaties moeten steken. Maximaal 75% van het spaargeld zou in aandelen moeten zitten. Vermijd het kopen van veel aandelen in kleine stapjes over vele jaren. Diversificatie is essentieel. Maar het kopen van zoveel aandelen in zulke kleine hoeveelheden zal de belastingaangifte bemoeilijken. Dus als u niet bereid bent om al uw beleggingen grondig bij te houden, moet u niet beleggen. Probeer in het begin in 10-30 aandelen te beleggen en zorg ervoor dat je in meerdere sectoren belegt.

Als defensieve belegger moet je bij het kiezen van aandelen de volgende factoren van elk bedrijf beoordelen:

1. Hoe groot is de onderneming? Kies voor grotere en minder volatiele bedrijven.
2. De activa moeten ten minste 2x de passiva bedragen, en de schulden op lange termijn moeten lager zijn dan de netto vlottende activa.
3. Voor de afgelopen tien jaar moeten positieve inkomsten worden geregistreerd.
4. De dividenden hadden de afgelopen 20 jaar zonder onderbreking uitgekeerd moeten worden.
5. De winst per aandeel moet in de afgelopen tien jaar ten minste met een derde zijn gestegen.
6. De koers-winstverhouding (PE) mag niet meer zijn dan 15 keer de gemiddelde winst van de afgelopen drie jaar.
7. De verhouding tussen prijs en activa mag niet meer zijn dan 1,5 keer de laatst gerapporteerde boekwaarde. Bovendien mag de PE-ratio x koers-boekratio (PB) niet meer zijn dan 22,5.

StoryShot 8: Leer hoe je een ondernemende investeerder wordt

Graham raadt deze belangrijke overwegingen aan voor ondernemende investeerders die op zoek zijn naar bedrijven:

1. De vlottende activa van de onderneming moeten ten minste 1,5 keer de vlottende passiva bedragen. Zij mogen geen schuld hebben die meer bedraagt dan 110% van de netto vlottende activa.
2. Er mag geen winstdeficit zijn in de afgelopen vijf jaar.
3. Er zou een dividend moeten zijn.
4. De winst van vorig jaar had meer moeten zijn dan die van het jaar daarvoor.
5. De prijs van het aandeel moet lager zijn dan 120% van de netto materiële activa.

StoryShot 9: Leer hoe te beleggen in aandelen

Hier volgen belangrijke tips voor beleggen in aandelen:

• Vermijd daghandel, omdat het extreem riskant is.
• Beursintroducties (IPO's) zijn geen goede investering omdat ze vaak te duur zijn.
• Behandel goedkope obligaties met scepsis.
• Koop alleen buitenlandse obligaties als u ongelooflijk veel vertrouwen hebt.
• Een geweldig bedrijf is geen uitstekende investering als u te veel betaalt voor het aandeel.
• Grote bedrijven groeien langzamer, dus vermijd bedrijven met een koers-winstverhouding van meer dan 25-30.
• Kijk uit voor tijdelijke impopulariteit. De markt vergeet het snel, en dit aandeel zal waarschijnlijk opveren als je het tegen een redelijke prijs koopt.

StoryShot 10: Je kunt veel geld verdienen aan marktvolatiliteit

• Sla

Marktvolatiliteit kan eng zijn, maar het is ook een kans om veel geld te verdienen. Beperk het risico om geld te verliezen door volatiliteit door op feiten gebaseerde investeringsbeslissingen te nemen. Je moet je aandelen ook niet in paniek verkopen. 

Het is een paradox dat hoe succesvoller een bedrijf is, hoe groter de schommelingen in de aandelenkoersen. Je moet er dus naar streven om aandelen van succesvolle bedrijven te kopen wanneer ze een dieptepunt bereiken. Misschien wil je succesvolle bedrijven zelfs helemaal vermijden, omdat ze meer speculatief zijn dan beleggingen. 

De parabel "Mr. Market" legt uit hoe we niet in paniek moeten raken wanneer aandelen een dip hebben en in plaats daarvan onze eigen beslissingen moeten nemen. Stel dat we kleine aandelen bezitten in een bedrijf dat ons $1,000 kost. Onze partner, Mr. Market, vertelt ons elke dag wat hij denkt dat onze aandelen waard zijn. Soms waardeert hij deze aandelen op een gerechtvaardigd niveau op basis van plausibele zakelijke ontwikkelingen en vooruitzichten. Maar soms wordt Mr. Market een beetje te enthousiast en waardeert hij onze aandelen tegen belachelijke prijzen. Als u een intelligente belegger bent, laat u de waarde van uw aandelen niet bepalen door Mr. In plaats daarvan moet u uw eigen beslissingen nemen op basis van uw eigen onderzoek. U kunt dan besluiten om de aandelen te verkopen wanneer ze belachelijk hoog zijn en meer aandelen te kopen wanneer de prijs belachelijk laag is. 

StoryShot 11: Wees voorzichtig met het gebruik van financiële adviseurs

Financieel adviseurs zijn niet voor iedereen weggelegd. Je moet minstens $100.000 ter beschikking stellen voor investeringen om een financieel adviseur te krijgen. Goedkope indexfondsen zijn dus de beste keuze voor mensen met minder geld. 

Wie wel geld heeft, moet beslissen of een adviseur nuttig is. Veel beleggers voelen zich prettiger als ze een second opinion hebben bij het beleggen. Dit geldt vooral voor mensen die moeite hebben met het berekenen van het rendement dat zij op hun beleggingen moeten behalen.

Dit zijn enkele van de verklikkerlichten dat u hulp moet zoeken bij uw investeringen:

1. U heeft een aanzienlijk verlies geleden van meer dan 40% voor uw portefeuille.
2. Je hebt moeite om de eindjes aan elkaar te knopen.
3. Je portfolio is chaotisch en niet goed doordacht.
4. U hebt net een belangrijke verandering in uw leven ondergaan, zoals met pensioen gaan of zelfstandig worden.

Graham beweert dat sommige adviseurs nep zijn. Ze proberen te voorkomen dat je hun resultaten verder onderzoekt en zullen uiteindelijk je geld verliezen. Kijk uit voor deze uitspraken die een nepbelegger zal gebruiken:

• "Dit is de kans van je leven."
• "Wil je niet rijk zijn zoals ik?"
• "Het zou het beste zijn als je je concentreert op prestaties in plaats van op mijn vergoedingen."
• "Met mijn methode kun je niet verliezen."
• "Je moet enorm veel geld verdienen."
• "Dit is een truc die alleen ik ken."
• "Je hoeft de legitimiteit van deze methode niet eens in twijfel te trekken."

StoryShot 12: Beveiligingsanalyse uitvoeren

Een effectenanalyse moet worden uitgevoerd om de waarde van een bepaald aandeel in te schatten. Je kunt deze waarde dan vergelijken met de huidige prijs van het aandeel en beslissen of het aandeel een aantrekkelijke aankoop is. Effectenanalyses moeten niet ingewikkeld zijn. Er is alleen basisalgebra voor nodig. Elke andere vorm van effectenanalyse is waarschijnlijk gebrekkig. 

Zorg ervoor dat je niet te veel betaalt voor de aandelen van een bedrijf. Overweeg:

• de langetermijnvooruitzichten van het bedrijf,
• de kwaliteit van het management van het bedrijf,
• financiële kracht en kapitaalstructuur,
• dividendrecord,
• en het huidige dividendpercentage.

Noteer voor obligaties het aantal keren dat de beschikbare inkomsten de totale rentelasten hebben gedekt. Deze kosten moeten minstens zeven jaar achter elkaar zijn gedekt. 

StoryShot 13: Blijf binnen de veiligheidsmarge

De "veiligheidsmarge" is het meest kritieke onderdeel van je beleggingsstrategie. Je moet de aandelen van een bedrijf altijd minstens 50% onder de werkelijke waarde kopen. Deze praktijk zal uw neerwaartse risico zo veel mogelijk beperken en uw kansen om geld te verdienen maximaliseren. 

Stel dat u onderzoek hebt gedaan naar een bedrijf genaamd TechCorp en hebt vastgesteld dat de werkelijke waarde $100 per aandeel is. De huidige marktprijs voor TechCorp's aandelen is echter $70 per aandeel. Volgens de beleggingsstrategie "veiligheidsmarge" moet u de aandelen niet kopen tegen deze prijs. In plaats daarvan moet u wachten tot de prijs daalt tot $50 per aandeel of minder. Deze korting van 50% op de werkelijke waarde van het aandeel biedt een veiligheidsbuffer voor het geval uw waardering te optimistisch was of als er zich onvoorziene negatieve gebeurtenissen voordoen. Als de aandelenprijs stijgt, maak je een aanzienlijke winst. Maar zelfs als de aandelenkoers daalt, zijn je potentiële verliezen veel kleiner dan wanneer je het aandeel tegen een hogere prijs had gekocht.

Samenvatting van De intelligente belegger

De intelligente belegger is gericht op het maken van op feiten gebaseerde investeringsbeslissingen. Door uw financiële positie en doelen te begrijpen, kunt u effectieve beslissingen nemen over hoe u uw geld beheert. Voor sommigen is beleggen in indexfondsen en REIT's de weg vooruit. Voor anderen zijn financiële adviseurs de sleutel tot financieel succes. Voor elke financiële beslissing moet je het bewijs in overweging nemen.

Laten we eens kijken naar enkele belangrijke adviezen van Graham:

1. Als je een intelligente belegger wilt zijn, luister dan niet naar een hype en neem niet blind advies aan.
2. Houd altijd rekening met inflatie als je belegt. REIT's zijn betrouwbaarder dan aandelen om inflatie te overwinnen. 
3. Zet niet meer dan 10% van je fondsen op je "Mad Money Account" voor speculatief beleggen. De rest moet worden gebruikt voor evidence-based beleggen. 
4. Beslis of je een defensieve belegger of een ondernemende belegger wilt zijn. Structureer je aanpak dienovereenkomstig.
5. Luister niet naar Mr Market. Neem beslissingen op basis van je eigen onderzoek. Gebruik bewijs om te profiteren van de marktvolatiliteit. Koop wanneer aandelen ondergewaardeerd zijn en verkoop wanneer ze overgewaardeerd zijn. 
6. Effectenanalyse uitvoeren. Doe je eigen onderzoek om de waarde van de aandelen van een bedrijf te berekenen en vergelijk dit met de marktprijs.
7. Als je meer dan $100.000 te beleggen hebt en denkt dat je hulp nodig hebt bij het beleggen, overweeg dan om een financieel adviseur in de arm te nemen. Kies echter zorgvuldig en pas op voor nepadviseurs die beloftes doen die te mooi klinken om waar te zijn.

Welke van deze tips vond jij bijzonder nuttig? Tag ons op sociale media en laat het ons weten!

Beoordeling

Wij beoordelen De intelligente belegger 4.5/5.

Hoe zou jij Benjamin Grahams boek beoordelen op basis van deze samenvatting? Reageer hieronder of tag ons op sociale media.

Noot van de redactie

Deze samenvatting van De intelligente belegger werd voor het eerst gepubliceerd in maart 2021. Het werd grondig herzien en verrijkt in oktober 2023.

Infographic

Bekijk de volledige infographic van The Intelligent Investor op de StoryShots app.

• Sla

De intelligente belegger PDF, gratis luisterboek en geanimeerde samenvatting van het boek

Dit was het topje van de ijsberg van De intelligente belegger. Om in de details te duiken en Benjamin Graham te steunen, bestel je de boek of krijg het audioboek gratis.

Vond je de lessen die je hier leerde leuk? Reageer hieronder of deel om te laten zien dat je het belangrijk vindt.

Nieuw bij StoryShots? Download de PDF, gratis audio en geanimeerde versies van deze analyse en recensie van De intelligente belegger en honderden andere best verkochte non-fictie boeken in onze gratis top-ranking app. Het is door Apple, The Guardian, de VN en Google genoemd als een van 's werelds beste lees- en leerapps.

FAQ

Gerelateerde boeksamenvattingen

• Hoe geld te verdienen in aandelen door William O'Neil
• De Sneeuwbal door Alice Schroeder
• De Almanak van Naval Ravikant door Eric Jorgenson
• Angel door Jason Calacanis
• Antifragiel door Nassim Nicholas Taleb
• De Zwarte Zwaan door Nassim Nicholas Taleb
• MONEY Master the Game door Tony Robbins
• Hoe word ik rijk? door Felix Dennis
• Think and Grow Rich door Napoleon Hill
• Je bent een kei in geld verdienen door Jen Sincero
• Rich Dad's Cashflow Kwadrant door Robert Kiyosaki
• Een geschiedenis van de Verenigde Staten in vijf financiële crashes door Scott Nations
• Winst eerst door Mike Michalowicz