Podsumowanie i infografika inteligentnego inwestora | Benjamin Graham

The Definitive Book on Value Investing - Książka z praktycznymi poradami

Życie staje się pracowite. Ma Inteligentny inwestor była na twojej liście lektur? Zamiast tego poznaj kluczowe spostrzeżenia już teraz.

Zarysowujemy powierzchnię w Inteligentny inwestor podsumowanie. Jeśli jeszcze nie masz książki Benjamina Grahama, zamów ją tutaj lub uzyskać audiobook za darmo aby poznać soczyste szczegóły.

Oglądaj

Obejrzyj animowane podsumowanie wideo Inteligentny inwestor.

Wstęp

Czy chcesz inwestować na giełdzie, jednocześnie minimalizując ryzyko dla swoich pieniędzy? Inteligentny inwestor ma ci w tym pomóc. Benjamin Graham stworzył prosty przewodnik po inwestowaniu dla początkujących. Koncentruje się on na podejściu długoterminowym i bardziej unikającym ryzyka. Graham koncentruje się na inwestycjach (opartych na badaniach), a nie na spekulacjach (opartych na przewidywaniach). Inteligentny inwestor zawiera wskazówki, jak zaangażować się w inwestowanie w wartość. Pomaga powstrzymać rynek przed dyktowaniem decyzji finansowych. Dowiedz się, jak pokonać inflację i mądrze inwestować w oparciu o swoje okoliczności.

Posłuchaj

Posłuchaj streszczenia audiobooka Inteligentny inwestor.

Oglądaj w języku szwedzkim

O Benjaminie Grahamie

Benjamin Graham jest często nazywany "ojcem inwestowania w wartość". Napisał dwa z podstawowych tekstów dotyczących inwestowania neoklasycznego: Analiza bezpieczeństwa (1934) i Inteligentny inwestor (1949). Graham uczęszczał na Uniwersytet Columbia, zanim rozpoczął karierę na Wall Street. Następnie założył spółkę Graham-Newman i zatrudnił Warrena Buffetta. Warren Buffett bardzo skorzystał na podejściu Grahama. Następnie napisał przedmowę do tej książki. Filozofia inwestycyjna Grahama opierała się na psychologii inwestora, minimalnym zadłużeniu, inwestowaniu typu "kup i trzymaj", skoncentrowanej dywersyfikacji i kupowaniu w ramach marginesu bezpieczeństwa. 

Teraz możesz poznać sekrety strategii inwestycyjnych Benjamina Grahama!

StoryShot 1: Poznaj historię rynku akcji i wahań rynkowych

Rynek akcji podlega różnym cyklom hossy i bessy. Ważne jest, aby zrozumieć te cykle. Nie należy opierać decyzji inwestycyjnych wyłącznie na krótkoterminowych wahaniach rynkowych.

Wielu nowych inwestorów wykorzystuje dane historyczne do prognozowania przyszłości. Wartość każdej inwestycji jest jednak funkcją ceny, jaką się za nią płaci. Oto najczęstsze powody, dla których ludzie błędnie ekstrapolują poprzednie ceny akcji:

• kupowanie w szumie silnych rynków "byka",
• nie prowadząc własnych badań,
• poleganie na "ekspertach", którzy niekoniecznie są ekspertami,
• i nie pozostają pokorni, gdy ich akcje osiągają dobre wyniki.

Są to kluczowe pułapki, których należy unikać, jeśli chce się być inteligentnym inwestorem. Zamiast tego powinieneś skupić się na zasadach inwestowania w wartość i samodzielnie analizować rynek akcji. 

StoryShot 2: Uważaj na inflację

Pieniądze z czasem tracą na wartości. Dolar dziesięć lat temu był wart więcej niż dolar dzisiaj. Dlatego zamiast trzymać gotówkę, zainwestuj ją, aby pokonać inflację. 

Większość inwestorów nie bierze pod uwagę inflacji. Psychologowie nazywają to "iluzją pieniądza". Podwyżka wynagrodzenia o 2% jest w rzeczywistości cięciem naszych dostępnych pieniędzy, jeśli inflacja wzrosła o 4%. Pomimo tego, ludzie generalnie wolą taki scenariusz niż obniżkę pensji o 1% w roku, w którym inflacja wynosi zero. 

Miarą długoterminowego sukcesu inwestycyjnego jest więc to, ile zachowasz po uwzględnieniu inflacji. Nie oceniaj go wyłącznie na podstawie tego, ile zarabiasz na swoich inwestycjach. 

StoryShot 3: Akcje nie mogą niezawodnie pokonać inflacji

Inflacja może mieć znaczący wpływ na akcje i ogólny krajobraz inwestycyjny. Inflacja z czasem zmniejsza siłę nabywczą pieniądza. Wysoka inflacja może prowadzić do wyższych stóp procentowych. Zmniejsza to bieżącą wartość przyszłych przepływów pieniężnych i potencjalnie wpływa na wyceny akcji.

Akcje mają tendencję do wyprzedzania inflacji przez 80% czasu. Większość akcji nie reaguje jednak dobrze na wysokie poziomy inflacji. Na przykład, rynek akcji stracił pieniądze w 8 z 14 lat, w których inflacja przekroczyła 6%. Niewielka inflacja jest dobra dla cen akcji, ponieważ pozwala firmom podnosić ceny. Jednak wysoka inflacja zmusza konsumentów do zaprzestania zakupów. Inwestowanie w akcje jest więc dobrą opcją, gdy inflacja nie jest zbyt wysoka. Świadomość inflacji jest niezbędna do zarządzania ryzykiem w inwestowaniu.

StoryShot 4: REIT-y mogą pokonać inflację

Jednym z produktów inwestycyjnych, który jest bezpieczny niezależnie od inflacji, jest fundusze inwestycyjne na rynku nieruchomości (REIT). REIT-y to spółki posiadające i wynajmujące budynki. REIT-y mogą specjalizować się w inwestowaniu w określone typy nieruchomości, takie jak nieruchomości medyczne lub komercyjne. Rodzaj nie ma jednak większego znaczenia. Wszystkie REIT-y są stosunkowo dobre w walce z inflacją. 

Fundusze REIT umożliwiają uczestnictwo w rynkach nieruchomości bez bezpośredniego posiadania nieruchomości. Zazwyczaj wypłacają one znaczną część swoich dochodów w formie dywidend dla akcjonariuszy, co czyni je atrakcyjnymi dla inwestorów zorientowanych na dochód.

StoryShot 5: Nie pozwól, by wiek wpłynął na twoje inwestycje

Podejście inwestycyjne należy oprzeć na własnej sytuacji oraz gotowości do poświęcenia czasu i wysiłku na stworzenie portfela. Nie powinno ono zależeć od apetytu na ryzyko czy wieku. Oto kilka przykładów pokazujących, w jaki sposób czynniki inne niż wiek powinny kierować Twoimi inwestycjami:

• 89-latek z 3 milionami dolarów, odpowiednią emeryturą i kilkorgiem dzieci byłby głupi, przenosząc większość swoich pieniędzy w obligacje. Taka osoba ma już wystarczająco dużo pieniędzy, a jej dzieci odziedziczyłyby ich akcje.
• 25-letni mężczyzna oszczędzający na ślub i depozyt mieszkaniowy nigdy nie powinien inwestować wszystkich swoich pieniędzy w akcje.

Oba te scenariusze podważają ogólne zalecenia dotyczące przenoszenia pieniędzy z akcji na obligacje wraz z wiekiem. Zamiast tego ważniejsze są inne czynniki. Przed wyborem sposobu inwestowania należy wziąć pod uwagę następujące czynniki:

• Czy jesteś samotny czy żonaty? Czy Twój partner pracuje i ile zarabia?
• Czy masz dzieci? Jeśli nie, to czy chcesz mieć dzieci? Kiedy pojawią się wysokie koszty, takie jak studia?
• Czy w pewnym momencie odziedziczysz pieniądze? A może będziesz musiał wydać pieniądze na utrzymanie rodzica w domu opieki?
• Czy twoja praca jest bezpieczna?
• Jeśli jesteś samozatrudniony, to jak długo na ogół utrzymują się podobne firmy?
• Czy potrzebujesz swoich inwestycji, aby uzupełnić swoje dochody gotówkowe, abyś mógł przeżyć? Jeśli tak, to powinieneś mieć więcej pieniędzy w obligacjach.
• Ile pieniędzy możesz sobie pozwolić na stratę na inwestycjach?

StoryShot 6: Podejście do inwestowania oparte na dowodach naukowych

Inwestowanie opiera się na dowodach. Bez dowodów jesteś tylko spekulantem. Spekulacja nie podlega takiemu samemu poziomowi kontroli, jak skuteczna inwestycja. Inwestowanie wymaga analizy, zasady bezpieczeństwa i odpowiedniego zwrotu. Jeśli Twoja inwestycja nie spełnia tych wymagań, spekulujesz, a nie inwestujesz. 

Istnieją dwa podejścia do angażowania się w prawdziwe inwestycje. Można być inwestorem defensywnym lub przedsiębiorczym. Inwestor defensywny jest głównie zainteresowany bezpieczeństwem i wolnością od wysiłku. Aby stać się inwestorem defensywnym, musisz być gotowy do radzenia sobie z wymaganiami emocjonalnymi, takimi jak oderwanie się od paniki rynkowej. Dla porównania, przedsiębiorczy inwestor poświęca inwestycjom dużo czasu i wysiłku. Tak więc przedsiębiorczy inwestorzy muszą być zaangażowani fizycznie i intelektualnie.

Nie jest tak, że nigdy nie można spekulować ekonomicznie. Jednakże, nie powinieneś przeznaczać więcej niż 10% swoich funduszy inwestycyjnych na "Mad Money Account". Fundusze spekulacyjne powinny być przechowywane oddzielnie. Nigdy nie pozwól, by wyciekły one do twoich funduszy inwestycyjnych. 

Zarówno inwestorzy defensywni, jak i przedsiębiorczy muszą być inteligentnymi inwestorami. Inteligentny inwestor nigdy nie porzuci akcji na podstawie ich ceny. Zamiast tego bierze pod uwagę wartość spółki i na tej podstawie podejmuje decyzję. 

StoryShot 7: Dowiedz się, jak być inwestorem defensywnym

Inwestorzy defensywni powinni mieć co najmniej 25% swoich oszczędności w obligacjach. Maksymalnie 75% oszczędności powinno zostać ulokowane w akcjach. Należy unikać kupowania dużej ilości akcji w niewielkich odstępach czasu przez wiele lat. Dywersyfikacja jest niezbędna. Ale kupowanie tak wielu akcji w tak małych ilościach sprawi, że zwrot podatku będzie trudny. Tak więc, jeśli nie jesteś przygotowany do prowadzenia szczegółowego rejestru wszystkich swoich inwestycji, nie powinieneś inwestować. Spróbuj zainwestować w 10-30 akcji na początku i upewnij się, że inwestujesz w wielu branżach.

Wybierając akcje, inwestor defensywny powinien ocenić następujące czynniki dotyczące każdej spółki:

1. Jak duże jest przedsiębiorstwo? Wybieraj większe i mniej zmienne firmy.
2. Aktywa powinny być co najmniej 2x zobowiązania, a dług długoterminowy powinien być mniejszy niż aktywa obrotowe netto.
3. Dodatni zarobek powinien być odnotowany za ostatnie dziesięć lat.
4. Dywidendy powinny być wypłacane bez przerwy od 20 lat.
5. Zysk na akcję powinien mieć minimalny wzrost o co najmniej jedną trzecią w ciągu ostatnich dziesięciu lat.
6. Wskaźnik ceny do zysków (PE) nie powinien przekraczać 15-krotności średnich zysków z ostatnich trzech lat.
7. Stosunek ceny do aktywów nie powinien być wyższy niż 1,5-krotność ostatnio zgłoszonej wartości księgowej. Ponadto wskaźnik PE x cena do wartości księgowej (PB) nie powinien przekraczać 22,5.

StoryShot 8: Dowiedz się, jak być przedsiębiorczym inwestorem

Graham zaleca następujące kluczowe kwestie dla przedsiębiorczych inwestorów poszukujących spółek:

1. Aktywa obrotowe firmy powinny być co najmniej 1,5 razy większe od zobowiązań krótkoterminowych. Nie powinni mieć zadłużenia większego niż 110% aktywów obrotowych netto.
2. W ciągu ostatnich pięciu lat nie powinien występować deficyt zysków.
3. Powinna być dywidenda.
4. Zeszłoroczne zyski powinny być wyższe niż rok wcześniej.
5. Cena akcji powinna być niższa niż 120% aktywów trwałych netto.

StoryShot 9: Dowiedz się, jak inwestować w akcje

Oto kluczowe wskazówki dotyczące inwestowania w akcje:

• Unikaj day tradingu, ponieważ jest on niezwykle ryzykowny.
• Pierwsze oferty publiczne (IPO) nie są dobrą inwestycją, ponieważ często mają zawyżone ceny.
• Tanie obligacje traktuj ze sceptycyzmem.
• Kupuj obligacje zagraniczne tylko wtedy, gdy jesteś niesamowicie pewny siebie.
• Świetna spółka nie jest doskonałą inwestycją, jeśli przepłacasz za akcje.
• Duże firmy rosną wolniej, więc unikaj spółek o wskaźniku cena/zysk powyżej 25-30.
• Zwróć uwagę na chwilową niepopularność. Rynek szybko zapomina, a ta akcja prawdopodobnie odbije się, jeśli zdobędziesz ją po rozsądnej cenie.

StoryShot 10: Na zmienności rynkowej można zarobić mnóstwo pieniędzy

• Zapisz

Zmienność na rynku może być przerażająca, ale jest też okazją do zarobienia dużych pieniędzy. Ogranicz ryzyko utraty pieniędzy w wyniku zmienności, podejmując decyzje inwestycyjne oparte na dowodach. Nie powinieneś także sprzedawać swoich akcji w panice. 

Paradoksem jest, że im większe sukcesy odnosi dana spółka, tym większe są jej wahania cen akcji. Powinieneś więc dążyć do kupowania akcji odnoszących sukcesy spółek, gdy osiągną one najniższy poziom. Możesz nawet chcieć całkowicie unikać spółek odnoszących sukcesy, ponieważ są one bardziej spekulacyjne niż inwestycyjne. 

Przypowieść o "Panu Rynku" wyjaśnia, w jaki sposób nie powinniśmy panikować, gdy akcje spadają, a zamiast tego podejmować własne decyzje. Załóżmy, że posiadamy małe udziały w firmie, które kosztują nas $1,000. Nasz partner, Pan Rynek, codziennie mówi nam, ile jego zdaniem warte są nasze akcje. Czasami wycenia te akcje na uzasadnionym poziomie w oparciu o wiarygodny rozwój biznesu i perspektywy. Czasami jednak pan Market jest zbyt entuzjastyczny i wycenia nasze akcje po absurdalnych cenach. Jeśli jesteś inteligentnym inwestorem, nie pozwolisz rynkowi określać wartości twoich akcji. Zamiast tego powinieneś podejmować własne decyzje w oparciu o własne badania. Następnie możesz zdecydować się na sprzedaż akcji, gdy ich cena jest absurdalnie wysoka i kupić więcej akcji, gdy cena jest absurdalnie niska. 

StoryShot 11: Ostrożnie z korzystaniem z usług doradców finansowych

Doradcy finansowi nie są dla każdego. Trzeba zapewnić co najmniej $100 000 na inwestycje, aby uzyskać doradcę finansowego. Tak więc, tanie fundusze indeksowe są najlepszym wyborem dla osób z mniejszą ilością pieniędzy. 

Dla tych, którzy mają pieniądze, trzeba zdecydować, czy doradca będzie przydatny. Wielu inwestorów czuje się bardziej komfortowo, jeśli ma drugą opinię podczas inwestowania. Dotyczy to zwłaszcza osób, które mają problemy z wyliczeniem stopy zwrotu, jaką muszą wypracować na swoich inwestycjach.

Oto kilka znaków ostrzegawczych, że powinieneś szukać pomocy w swoich inwestycjach:

1. Poniosłeś znaczącą stratę ponad 40% dla swojego portfela.
2. Z trudem wiążesz koniec z końcem.
3. Twoje portfolio jest chaotyczne i nieprzemyślane.
4. Właśnie nastąpiła znacząca zmiana w Twoim życiu, np. przejście na emeryturę lub rozpoczęcie pracy na własny rachunek.

Graham twierdzi, że niektórzy doradcy są fałszywi. Próbują oni uniemożliwić Ci dalsze badanie ich wyników i ostatecznie stracisz swoje pieniądze. Zwróć uwagę na te powiedzenia, których użyje fałszywy inwestor:

• "To twoja życiowa szansa".
• "Nie chcesz być bogaty jak ja?".
• "Najlepiej byłoby, gdybyś skupił się na wynikach, a nie na moich opłatach".
• "Z moją metodą nie można przegrać".
• "Masz do zarobienia ogromne sumy pieniędzy".
• "To sztuczka, którą znam tylko ja".
• "Nie musisz nawet kwestionować zasadności tej metody".

StoryShot 12: Przeprowadzanie analizy bezpieczeństwa

Analizę zabezpieczeń należy przeprowadzić w celu oszacowania wartości danych akcji. Następnie można porównać tę wartość z rzeczywistą ceną akcji i zdecydować, czy akcje są atrakcyjnym zakupem. Analizy zabezpieczeń nie powinny być skomplikowane. Powinny wymagać jedynie podstawowej algebry. Każda inna forma analizy bezpieczeństwa jest najprawdopodobniej błędna. 

Upewnij się, że nie przepłacasz za akcje spółki. Rozważ:

• długoterminowe perspektywy firmy,
• jakość zarządzania firmą,
• siła finansowa i struktura kapitałowa,
• rekord dywidendy,
• i bieżąca stopa dywidendy.

W przypadku obligacji należy odnotować, ile razy dostępne zyski pokryły całkowite koszty odsetek. Opłaty te powinny być pokrywane przez co najmniej siedem lat z rzędu. 

StoryShot 13: Trzymaj się marginesu bezpieczeństwa

"Margines bezpieczeństwa" jest najbardziej krytyczną częścią strategii inwestycyjnej. Należy zawsze kupować akcje spółki co najmniej 50% poniżej ich rzeczywistej wartości. Praktyka ta zminimalizuje straty w jak największym stopniu i zmaksymalizuje możliwości zarabiania pieniędzy. 

Załóżmy, że przeprowadziłeś badania spółki o nazwie TechCorp i ustaliłeś, że jej rzeczywista wartość wynosi $100 za akcję. Jednak obecna cena rynkowa akcji TechCorp wynosi $70 za akcję. Zgodnie ze strategią inwestycyjną "marginesu bezpieczeństwa" nie powinieneś kupować akcji po tej cenie. Zamiast tego należy poczekać, aż cena spadnie do $50 za akcję lub mniej. Ten rabat w wysokości 50% od rzeczywistej wartości akcji zapewnia poduszkę bezpieczeństwa na wypadek, gdyby wycena była zbyt optymistyczna lub wystąpiły nieprzewidziane negatywne zdarzenia. Jeśli cena akcji wzrośnie, możesz osiągnąć znaczny zysk. Ale nawet jeśli cena akcji spadnie, potencjalne straty są znacznie mniejsze niż w przypadku zakupu akcji po wyższej cenie.

Końcowe podsumowanie książki Inteligentny inwestor

Inteligentny inwestor koncentruje się na podejmowaniu decyzji inwestycyjnych opartych na dowodach. Rozumiejąc swoją sytuację finansową i cele, możesz podejmować skuteczne decyzje dotyczące zarządzania swoimi pieniędzmi. Dla niektórych inwestowanie w fundusze indeksowe i REIT-y jest najlepszym rozwiązaniem. Dla innych, doradcy finansowi są kluczem do finansowego sukcesu. W przypadku każdej decyzji finansowej należy wziąć pod uwagę dowody.

Przyjrzyjmy się kilku kluczowym radom, którymi podzielił się Graham:

1. Jeśli chcesz być inteligentnym inwestorem, nie słuchaj szumu i nie przyjmuj rad na ślepo.
2. Inwestując, należy zawsze brać pod uwagę inflację. REIT-y są bardziej niezawodne niż akcje, jeśli chodzi o pokonywanie inflacji. 
3. Przeznacz nie więcej niż 10% swoich środków na "Mad Money Account" na inwestycje spekulacyjne. Reszta powinna być wykorzystywana do inwestowania opartego na dowodach. 
4. Zdecyduj, czy chcesz być inwestorem defensywnym, czy przedsiębiorczym. Odpowiednio skonstruuj swoje podejście.
5. Nie słuchaj Pana Rynku. Podejmuj decyzje w oparciu o własne badania. Wykorzystaj dowody, aby skorzystać ze zmienności rynku. Kupuj, gdy akcje są niedowartościowane i sprzedawaj, gdy są przewartościowane. 
6. Przeprowadzanie analizy zabezpieczeń. Przeprowadź własne badania, aby obliczyć wartość akcji spółki i porównać ją z ceną rynkową.
7. Jeśli masz więcej niż $100,000 do zainwestowania i czujesz, że potrzebujesz pomocy w inwestowaniu, rozważ skorzystanie z usług doradcy finansowego. Wybieraj jednak ostrożnie i uważaj na fałszywych doradców, którzy składają obietnice brzmiące zbyt dobrze, by mogły być prawdziwe.

Które z tych wskazówek okazały się szczególnie przydatne? Oznacz nas w mediach społecznościowych i daj nam znać!

Ocena

Oceniamy Inteligentny inwestor 4.5/5.

Jak oceniasz książkę Benjamina Grahama na podstawie tego podsumowania? Skomentuj poniżej lub oznacz nas w mediach społecznościowych.

Nota redaktora

Niniejsze podsumowanie Inteligentny inwestor został po raz pierwszy opublikowany w marcu 2021 roku. Została ona gruntownie zmieniona i wzbogacona w październiku 2023 r.

Infografika

Pobierz pełną infografikę Inteligentny inwestor w aplikacji StoryShots.

• Zapisz

Inteligentny inwestor PDF, darmowy audiobook i animowane streszczenie książki

To był wierzchołek góry lodowej Inteligentny inwestor. Aby zagłębić się w szczegóły i wesprzeć Benjamina Grahama, zamów książkę książka lub kupić audiobook za darmo.

Czy podobały Ci się lekcje, które tutaj wyniosłeś? Skomentuj poniżej lub udostępnij, aby pokazać, że Ci zależy.

Nowy w StoryShots? Pobierz plik PDF, bezpłatną wersję audio i animowaną tej analizy i recenzji Inteligentny inwestor i setki innych bestsellerowych książek z dziedziny literatury faktu w naszej darmowa aplikacja z najwyższej półki. Apple, The Guardian, The UN i Google uznały ją za jedną z najlepszych na świecie aplikacji do czytania i nauki.

FAQ

Streszczenia książek powiązanych

• Jak zarabiać na akcjach William O'Neil
• Śnieżna kula przez Alice Schroeder
• Almanach Navala Ravikanta przez Erica Jorgensona
• Angel przez Jasona Calacanisa
• Antifragile przez Nassima Nicholasa Taleba
• Czarny Łabędź przez Nassima Nicholasa Taleba
• PIENIĄDZE Opanuj grę przez Tony'ego Robbinsa
• Jak się wzbogacić przez Felixa Dennisa
• Myśl i bogać się przez Napoleona Hilla
• Jesteś mistrzem w zarabianiu pieniędzy przez Jen Sincero
• Rich Dad's Cashflow Quadrant Robert Kiyosaki
• Historia Stanów Zjednoczonych w pięciu krachach finansowych Scott Nations
• Profit First Mike Michalowicz