Tolv klassiska berättelser från Wall Street-världen

Om John Brooks

John Brooks var en författare och långvarig medarbetare i The New Yorker tidskrift. Hans artiklar och böcker handlade om 1960-talets tjurmarknad på Wall Street. Hans böcker Once inGolconda, The Go-Go Years och Business Adventures har blivit klassiker. Även om han främst är ihågkommen för sina skrifter om finansiella ämnen, publicerade Brooks tre romaner och skrev bokrecensioner för Harper's Magazine och New York Times Book Review.

Introduktion

Affärsäventyr är en samling av Brooks New Yorker-essäer om varför olika företag lyckades eller misslyckades. Även om de skrevs för flera decennier sedan är lärdomarna lika tillämpliga idag som de var 1969. Business Adventures är Bill Gates favoritbok om affärer genom tiderna. 

Fluktuationen: Den lilla kraschen 1962

"Vi kan få se en ny spekulationsuppbyggnad följt av en ny krasch, och så vidare tills Gud gör människor mindre giriga."

- John Brooks

Flash Crash 1962 är ett exempel på hur investerarnas beteende i hög grad påverkas av deras humör. De tre dagarna av denna krasch orsakade kaos hos investerarna på aktiemarknaden. Men de som helt enkelt hade behållit sina investeringar under dessa tre dagar skulle sannolikt ha haft en portfölj med liknande värde. Brooks beskriver de händelser som uppstod under flashkraschen 1962 för att belysa att fluktuationer ofta beror på godtyckliga faktorer.

Den 28 maj 1962 hade aktiemarknaden sjunkit i sex månader. Marknadspaniken överdrevs sedan av att det centrala kontoret var sent ute med att uppdatera aktiekurserna. Investerarna var därför tvungna att förutse priset på en aktie 45 minuter i förväg. På grund av deras aktuella humör antog de att priset hade sjunkit ytterligare. Detta ledde till en panikartad försäljning av aktier, vilket skapade en nedåtgående spiral som sänkte aktiernas värde med 20 miljarder dollar. Ytterligare en marknadspanik är det som ledde till att marknaden snabbt rörde sig tillbaka till sitt ursprungliga värde. Det är allmänt känt att Dow Jones-indexet inte kunde sjunka under 500 poäng. Så när värdet närmade sig den nivån började investerarna panikköpa. Inom bara tre dagar hade marknaden återhämtat sig helt och hållet. 

Efter denna händelse sökte människor efter rationella förklaringar till den korta kraschen. I själva verket orsakades kraschen av irrationalitet och marknadens oförutsägbarhet. Brooks påpekar alltså att den enda säkerhet som finns på marknaden är att den kommer att fluktuera. 

Edsels öde: En varnande berättelse

Brooks förklarar att det är sällan cheferna får skulden när de gör ett misstag. Ledare är ofta angelägna om att förneka skulden och detta har en negativ inverkan på deras företag. Brooks gav exemplet Ford på 1950-talet när de hade problem på grund av tvivelaktiga beslut av ledare. Istället för att acceptera någon skuld försökte de flytta den. Företaget kämpade på grund av företagets impopulära Edsel-modell, som misslyckades på grund av dålig marknadsföring och forskning. Bilen anses nu vara ett av de största produktmisslyckandena genom tiderna. Projektet kostade dem 250 miljoner dollar, det mest spenderade på ett projekt, men erbjöd inget revolutionerande. Bilen hade också flera tekniska fel, bland annat opålitliga bromsar och en hoppig acceleration.

 Istället för att acceptera att dessa fel var huvudorsaken till bilens misslyckande, skyllde cheferna på en man som hette Roy Brown. Det var han som hade konstruerat Edsel. Designen var inte att skylla på, men Brown degraderades som straff. Resultatet blev en deprimerad Roy Brown och en ledningsgrupp som fortfarande gjorde samma misstag. 

Den federala inkomstskatten: dess historia och särdrag

"Lagen om inkomstskatt i sin helhet har praktiskt taget inga försvarare, trots att de flesta rättrådiga studerande av ämnet är överens om att dess effekt under det halvsekel som den har varit i kraft har varit att åstadkomma en enorm och hälsosam omfördelning av rikedomar."

- John Brooks

Brooks beskriver hur den federala inkomstskatten har förändrats sedan 1913, vilket har lett till ett skattesystem som gör att de rika betalar mindre skatt än medelklassen. 1913 var året då USA införde federal inkomstskatt eftersom statens inkomstflöde började bli svagt och deras utgifter ökade. Till en början fungerade systemet med de rikaste medborgarna som de största bidragsgivarna. Denna skatt har sedan dess utvidgats till att omfatta större delen av befolkningen, vilket oavsiktligt ledde till flera kryphål som de rika kunde utnyttja. 

Det sätt på vilket skatten är utformad i dag uppmuntrar till ineffektivitet. Exempelvis slutar frilansare ofta att ta emot nya kontrakt halvvägs in på året. Detta beror på att de faktiskt tjänar mindre vid denna tidpunkt på grund av den federala inkomstskatten. Den ökande komplexiteten och de rikas starka politiska inflytande har gjort en skattereform omöjlig. Därför rekommenderar Brooks att vi i stället återgår till skattesystemet från 1913.

En rimlig tid: Insiders på Texas Gulf Sulphur

Brooks redogör sedan för hur insiderhandel har förändrats med tiden. Insiderhandel är när en person gör en affär på marknaden baserat på insiderinformation som inte är allmänt tillgänglig. Detta brott var till en början mycket sällan verkställt av Securities and Exchange Commission. Med detta sagt förändrades allt detta med insiderhandel i Texas Gulf Sulphur-fallet 1959. År 1959 beslutade flera personer som arbetade på eller hade anknytning till Texas Gulf Sulphur att göra stora investeringar i företaget eftersom de nyligen hade hittat koppar och silver till ett värde av miljontals dollar. Det avgörande var att företaget inte tillkännagav fyndet, så att de kunde fortsätta att köpa aktier innan de steg i pris. Ryktena spreds sedan att företaget hade hittat något. Ändå höll cheferna presskonferenser för att övertyga allmänheten om att ingenting hade hittats. Samtidigt fortsatte de att köpa mer och mer aktier. Till slut, när de hade köpt så mycket aktier som de hade råd med, tillkännagav de sitt fynd. Priset på aktierna sköt plötsligt i höjden och insiderna tjänade miljontals dollar.

Tidigare skulle människor ha kommit undan med detta olagliga beteende. Men Securities and Exchange Commission ansåg att detta hade gått för långt. Därför anklagade de företaget för bedrägeri och insiderhandel. Alla insiderhandlare befanns skyldiga och detta förändrade det sätt på vilket Wall Street reglerades. I dag är det mycket mer sannolikt att personer som är inblandade i insiderhandel åtalas.

Xerox Xerox Xerox Xerox Xerox Xerox

Brooks beskriver det inflytande som Xerox hade på affärsvärlden. På sätt och vis var Xerox 1960-talets Google. Att "googla något" är numera känt som att göra en internetsökning. På 1960-talet användes "Xerox något" i stället för ordet "kopiera". Xerox var marknadsledande när det gällde att tillverka automatiska kopieringsmaskiner. Till skillnad från Google kunde Xerox dock inte upprätthålla sitt inflytande i hela samhället.

Xerox omedelbara framgång var en överraskning för alla, även för grundarna. Kopiering betraktades av många i samhället som dyrt och plagiat. Grundarna trodde inte ens på sin produkt och avrådde sina vänner och familjemedlemmar från att investera i företaget. Trots detta hade företaget intäkter på 500 miljoner dollar på bara fem år. Efter denna framgång visade ägarna sin tacksamhet genom att investera kraftigt i filantropi. De var den näst största donatorn till University of Rochester, den institution där kopieringstekniken uppfanns. De spenderade också 4 miljoner dollar på en tv-kampanj för att skydda FN efter att högerpolitiker börjat angripa organisationen. Detta tillvägagångssätt förlängde deras framgång.

Trots dessa framgångar kraschade Xerox snabbt. Deras tekniska försprång gentemot konkurrenterna hade minskat, eftersom andra företag erbjöd liknande maskiner till lägre priser. Xerox kastade miljontals dollar på forskning och utveckling men kämpade för att hitta en annan produkt att vara pionjär på. De förlorade den vision som hade gett bränsle åt företagets tidiga framgångar. Företaget finns fortfarande kvar, men det är inte det kända namn som det kunde ha varit.

De påverkade filosoferna: Icke-kommunikation på GE

I näringslivet kan kommunikationskanalerna mellan chefer och anställda vara oklara och problematiska. Brooks tar General Electric (GE) som exempel för att visa på de enorma konsekvenserna av dålig kommunikation. I slutet av 1950-talet blev GE inblandat i storskaliga prisöverenskommelser. Flera elektronikföretag samarbetade för att pressa priserna till 25% över det normala priset. GE befanns vara den drivande kraften bakom denna prisöverenskommelse och ställdes inför rätta. Det anmärkningsvärda resultatet var att även om några chefer dömdes, så åtalades inga ledande befattningshavare. Cheferna kunde skylla allt på kommunikationsfel. 

På den tiden gav cheferna cheferna två typer av policy: officiell och underförstådd. Den officiella politiken förklarades med ett rakt ansikte. Den underförstådda politiken förklarades med en blinkning. Den underförstådda politiken kunde vara äkta eller så kunde cheferna ha förväntat sig raka motsatsen. En av de underförstådda åtgärderna var prisöverenskommelser. Så även om GE hade en policy mot att diskutera priser med konkurrenterna, missförstod vissa chefer den. Detta är bara ett exempel på hur chefer ofta använder kommunikationsproblem som en ursäkt för att slippa juridiskt ansvar. 

 

Det sista stora hörnet: Ett företag som heter Piggly Wiggly

"Den som säljer något som inte är hans måste köpa tillbaka det eller hamna i fängelse."

- John Brooks

År 1917 tog Piggly Wiggly patent på konceptet självbetjäningsbutik. De var den första stormarknaden som försåg kunderna med vagnar, satte prislappar på alla varor och hade kassor. Trots sitt enorma inflytande på moderna stormarknader är Piggly Wiggly fortfarande en relativt okänd stormarknad. Brooks förklarar att detta beror på dess ägare, Clarence Saunders. Saunders reagerade ilsket när en misslyckad franchise ledde till att investerare blankade hans aktier och felaktigt hävdade att företaget var i svårigheter. För att lära dessa investerare en läxa försökte Saunders köpa tillbaka de flesta av aktierna. Han tillkännagav offentligt att han skulle köpa alla befintliga aktier i Piggly Wiggly och efter att ha lånat mycket pengar lyckades han köpa tillbaka 98 procent av aktierna. Detta drev upp aktiekursen från $39 till $124 per aktie. De investerare som försökte blankning av hans aktie stod inför enorma förluster när priset på aktien steg. 

Saunders misslyckades till slut efter att börsen gav de personer som blankade en förlängning av betalningstiden för vad de var skyldiga. Saunders kunde inte hålla ut under denna tid och aktiekursen föll, vilket ledde till att Saunders gick i konkurs efter att ha skaffat sig för mycket skulder.

Ett andra slags liv: David E. Lilienthal, affärsman

David Lilienthal är ett exempel på en person som var både affärsmässig och etiskt sund. På 1930-talet var Lilienthal tjänsteman under president Roosevelt. Han fortsatte att arbeta som tjänsteman fram till 1950-talet. År 1950 var Lilienthal ärlig och erkände att han behövde mer pengar för att kunna försörja sin familj. Lilienthal hade utvecklat en avsevärd respekt från dem han hade arbetat för. Han förtjänade liknande respekt som affärsman.

Lilienthal hade erfarenhet av mineralindustrin och beslöt att ta över Minerals and Chemical Corporation of America, som var på väg att gå omkull. Han lyckades göra företaget framgångsrikt och tjänade en liten förmögenhet på detta. Efter denna framgång gav Lilienthal ut en bok där han hävdade att storföretagandet är avgörande för USA:s ekonomi och säkerhet. Detta var kontroversiellt och många av hans tidigare kollegor kallade honom för en säljare. Lilienthal höll inte med och hävdade att han var engagerad i både den offentliga och privata sektorn. För att bevisa detta grundade han 1955 Development and Resources Corporation. Detta företag hjälpte utvecklingsländer att genomföra stora offentliga arbetsprogram. Detta visade bara att man kunde vara både en framgångsrik affärsman och ta hand om mänskligheten samtidigt.

Aktieägares säsong: Årsmöten och företagens makt

Brooks förklarar att även om det är styrelsen som fattar besluten i stora företag, röstas dessa styrelseledamöter in av aktieägarna. Det är alltså aktieägarna som har den verkliga makten i Amerika. En gång om året har aktieägarna ett årsmöte för att välja styrelse och rösta om politiken. Även om det borde vara aktieägarna som bestämmer vid dessa möten, anser styrelseledamöterna något annat. De uppskattar inte aktieägarna som sina chefer och gör allt för att hålla aktieägarna på avstånd.

Brooks hävdar att aktieägarna inte utnyttjar sin potential. Det finns några exempel på investerare som ständigt testar styrelsen, som Wilma Soss, som föreslog att AT&T behövde fler kvinnor i styrelsen vid bolagsstämman 1965. Men det finns inget mer passivt och fogligt än en liten investerare som regelbundet matas med utdelningar. Detta innebär att passionerade individer inte kan ställa styrelsen till svars. Om aktieägarna bara använde sin makt oftare skulle företagsledningen inte bara kunna göra som de vill.

En gratis tugga: en man, hans kunskap och hans jobb

Brooks förklarar att friheten att ta ett bättre jobb inte alltid har funnits. Donal Wohlgemuth är mannen som vi kan tacka för att han skapade detta prejudikat. År 1962 var han chef för avdelningen för rymddräktsteknik på flygbolaget B.F. Goodrich Company. Vid den här tiden var Goodrich marknadsledande och marknaden surrade under kapplöpningen om att landa på månen.

Trots att de var marknadsledande fick de ett kontrakt för Apollo-projektet av sin största konkurrent International Latex. Kort därefter erbjöds Wohlgemuth möjligheten att gå med i International Latex och arbeta med Apollo-projektet. Förutom denna fantastiska möjlighet skulle han också få mer ansvar och en högre lön. Han accepterade denna unika möjlighet. När han berättade detta för sina överordnade på Goodrich hävdade de att han skulle avslöja deras hemligheter. Om han avslöjade information om Goodrichs produktion av rymddräkter skulle han bryta mot ett sekretessavtal som han tidigare hade undertecknat. Goodrich beslutade därför att stämma Wohlgemuth.

I domstolen fattades ett banbrytande beslut. Domaren accepterade att Wohlgemuth kunde skada Goodrich genom att dela med sig av sin kunskap. Han kunde inte dömas för detta i förebyggande syfte. Därför beslutades det att Wohlgemuth kunde börja arbeta för International Latex. Detta fall skapade ett prejudikat som har förbättrat arbetstagarnas rättigheter.

Slutsammanfattning och granskning av affärsäventyr

Affärsäventyr ger en inblick i affärsvärlden. Brooks beskriver flera korta anekdoter för att ge vägledning om marknadens tillstånd och vanliga misstag som görs inom företag. Lärdomen verkar vara att marknaden, investerarnas humör och legitimiteten hos människor i toppen kan vara opålitliga. Men om man vet att detta är fallet kan man fatta mer välgrundade beslut.

Business Adventures PDF, gratis ljudbok, infografik och animerad boksammanfattning

Kommentera nedan och låt andra veta vad du har lärt dig eller om du har några andra tankar.

Är du ny på StoryShots? Få PDF, ljud och animerade versioner av denna sammanfattning av Business Adventures och hundratals andra bästsäljande facklitterära böcker i vår gratis topprankad app. Apple, Google, The Guardian och FN har nämnt appen som en av världens bästa läs- och inlärningsappar.

Om du vill gå in på detaljerna kan du beställa bok eller köp ljudboken gratis.

Sammanfattningar av relaterade böcker

Elon Musk av Ashlee Vance

Trillion Dollar Coach av Alan Eagle, Eric Schmidt och Jonathan Rosenberg

Fet av Peter Diamandis och Steven Kotler

Sko hund av Phil Knight

Entreprenörens berg- och dalbana av Darren Hardy

En yogis självbiografi av Paramahansa Yogananda

Börja med varför av Simon Sinek

Bra till bra av James C. Collins

En livstids resa av Robert Iger

Snöboll av Alice Schroeder

Upplysning nu av Steven Pinker

Warren Buffetts portfölj av Robert G. Hagström

• Spara