천사 책 요약 및 리뷰 | 제이슨 칼라카니스

기술 스타트업에 투자하는 방법 - $100,000을 $100,000,000으로 전환한 엔젤 투자자의 시대를 초월한 조언

오디오 토론

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제이슨 칼라카니스 소개

제이슨 칼라카니스 는 기술 기업가이자 엔젤 투자자이며 주간 팟캐스트 '이번 주 스타트업'의 진행자입니다. 그는 기업가와 잠재적 투자자를 한자리에 모으는 일련의 컨퍼런스의 창립자입니다. 제이슨은 실리콘밸리 최고의 벤처 캐피털 회사인 세쿼이아 캐피털에서 '스카우트'로 일했습니다. 그는 이 지식을 활용하여 영향력 있는 엔젤 투자자가 되었습니다. 그 후 Jason은 150개의 초기 단계 스타트업에 투자했으며, 그 중 4개의 스타트업은 수십억 달러의 기업 가치를 달성했습니다. 

시놉시스

Angel 는 21세기 투자자들이 아무도 투자하지 않는 기업을 찾을 수 있는 가이드를 제공합니다. 스타트업은 실패율이 상당히 높습니다. 그러나 이러한 스타트업 중 하나만 성공해도 수백만 달러를 벌 수 있습니다. 제이슨 칼라카니스는 실패에 가까웠지만 뛰어난 잠재력을 가진 기업에 투자한 25년 이상의 경험을 가지고 있습니다. 핵심은 현재 제품이 아닌 창업자에게 투자하는 것입니다. 현재의 실패는 더 큰 소유권을 갖고 회사의 궤적에 더 많은 영향력을 행사할 수 있는 기회를 제공할 뿐입니다. Jason은 성공 가능성이 가장 높은 스타트업을 선택하는 방법에 대한 지침을 제공합니다. 또한 Uber와 같은 수십억 달러 규모의 기업에 스타트업 단계에서 투자할 때 사용한 것과 동일한 접근 방식을 제공합니다.

엔젤 투자란 무엇인가요?

엔젤 투자자는 창업한 지 3년 미만의 기업에 투자하는 것을 목표로 합니다. 이러한 회사는 제품이 거의 없거나 전혀 없고, 재정적으로 절박하며, 공개 시장 거래소에 상장되어 있지 않습니다. 이것은 재앙의 레시피처럼 들릴 수 있지만, 올바른 설립자만 있다면 어떤 회사든 성공할 가능성이 있습니다. 결정적으로, 여러분은 어려움을 겪고 있는 회사에 필요한 시기에 투자하는 엔젤 투자자가 될 수 있습니다. 

나만의 행운 만들기

"정직한 소통, 깊은 협업, 진지한 자세로 업무에 임하는 것이 승리합니다."

- 제이슨 칼라카니스

투자 결과는 상대적으로 무작위적일 수 있습니다. 투자 결과를 예측할 수 없기 때문에 많은 사람이 인덱스 펀드의 패시브 인컴에 투자합니다. 그러나 다른 접근 방식은 잠재 수익률이 훨씬 더 높습니다. 선도적인 투자자들은 이러한 접근 방식을 채택하여 투자에서 1000~10,000배의 수익을 올리고 있습니다. 제이슨은 가장 꾸준히 많은 돈을 모으는 투자자들은 엔젤 접근법을 채택한다고 믿습니다. 

엔젤 투자 방식은 모든 사람에게 적합한 것은 아닙니다. 상당한 금액을 벌 수 있는 기회가 있지만 잠재적으로 손실을 볼 수 있는 경우, 사람들은 이러한 투자자를 어리석은 사람으로 간주할 것입니다. 그러나 엔젤 투자의 현실은 많은 사람들이 여러분의 접근 방식을 지지하기를 원하지 않는다는 것입니다. 모든 사람이 기꺼이 이런 방식으로 투자한다면 이런 유형의 투자는 더 이상 일생에 단 한 번뿐인 투자 수익을 제공하지 못할 것입니다. 하지만 지금 이 순간에도 수백만 명의 사람들이 별다른 가치도 없는 기술 스타트업에 대한 투자를 포기하고 있습니다. 에어비앤비나 Uber와 같은 세계 최대 규모의 기업 중 일부는 초기 단계에서 몇몇 유명 투자자가 투자를 포기했습니다. 제이슨은 이런 식으로 우리가 스스로 운을 만들어야 한다고 주장합니다. 단순히 투자에 대한 올바른 판단을 내리는 것이 아니라, 제한된 정보로 우수한 투자를 함으로써 스스로 행운을 만들어야 한다는 것입니다. 

이러한 우수한 투자와 그에 따른 운의 개선은 무작위가 아닙니다. 제이슨은 투자처를 신중하게 선택하는 노력이 성공 가능성을 높이는 데 도움이 된다고 주장합니다. 또한 그는 이러한 접근 방식과 함께 성공한 사람들과 함께 자신을 둘러싸는 것도 좋은 방법이라고 제안합니다.

투자 수익률

인덱스 펀드와 달리 초기 단계 투자는 수익률이 보장되는 것과는 거리가 멀다. 대부분의 사람들이 주장하듯이 제이슨은 대부분의 초기 단계 투자는 실패할 것이라고 말합니다. 하지만 제이슨은 이러한 투자가 실패한다고 해서 반드시 손해를 봐야 하는 것은 아니라고 지적합니다. 대신 효과적으로 투자한다면 최소한 돈을 돌려받을 수 있습니다. 따라서 돈을 잃을 가능성을 제한하고 막대한 돈을 벌 가능성을 크게 향상시킬 수 있습니다. 특히 엔젤 투자 영역에 참여하면 향후 성공 가능성이 더욱 높아지기 때문에 더욱 그렇습니다. 예를 들어, 엔젤 투자 후에는 투자하고자 하는 분야에서 더 주도적이고 창의적인 개인을 만날 수 있습니다. 또한 인적 네트워크, 지식, 배움의 기회를 넓힐 수 있습니다. 

제이슨은 엔젤 투자의 투자자 수익률을 다음과 같은 힘의 법칙 분포로 설명합니다. 즉, 모든 엔젤 투자자의 포트폴리오에서 가장 큰 수익을 낸 상위 3개 투자를 제외하면 수익률은 동일할 가능성이 높다는 것입니다. 이 힘의 법칙은 상위 1~2개의 투자가 포트폴리오 수익의 대부분을 제공한다는 것을 시사합니다. 이 법칙은 엔젤 투자가 모든 투자에서 성공을 보장하지는 않는다는 점을 강조합니다. 하지만 상당한 수익을 제공하는 한두 개의 투자처를 찾을 확률은 높아집니다. 또한 실패는 피할 수 없으며 성공은 더딜 수 있다는 것을 보여줍니다. 따라서 강한 의지와 실패를 극복하려는 의지가 있어야 합니다. 

대부분의 비즈니스 실패는 창업 후 첫 1~2년 동안 발생합니다. 그러나 비즈니스의 성공은 성숙하고 엑시트를 제공하는 데 훨씬 더 오랜 시간이 걸립니다. 따라서 엔젤 투자 첫 몇 년 동안 긍정적인 결과보다 실패가 더 많다고 해서 낙담해서는 안 됩니다. 

투자자 심리

심리학은 사람들의 투자 의사결정에 큰 영향을 미칩니다. 심리적 편견은 시장에 영향을 미칠 뿐만 아니라 투자 의사 결정에도 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 확인 편향이 작용하여 한 투자 선택에서 사소한 성공을 거두면 유사한 미래 투자에 대해 과대평가하게 될 수 있습니다. 결과적으로 이러한 확증 편향은 투자 선택의 폭을 넓히지 못하게 하고 잠재적으로 더 많은 돈을 벌지 못하게 할 수 있습니다.

투자 편향성을 극복하는 한 가지 방법은 딜 메모를 작성하는 것입니다. 거래 메모에는 모든 투자와 관련된 구체적인 세부 사항을 문서화하는 것이 포함됩니다. 각 투자에 대해 투자 이유, 잠재적 위험과 우려 사항, 투자에 관련된 기타 근거를 문서화해야 합니다. 이러한 거래 메모의 목적은 투자 의사 결정 과정을 지속적으로 개선하는 것입니다. 딜 메모는 단기적인 생각을 글로 적도록 강제함으로써 명확하게 정리하는 데 도움이 됩니다. 또한, 딜 메모는 투자 논리의 편향성이 상대적으로 덜한 결과를 제공합니다. 나중에 투자 성과가 좋지 않거나 좋을 때 이 메모를 다시 살펴볼 수 있습니다. 이후에는 이러한 거래 메모를 사용하여 향후 투자를 안내할 수 있습니다. Jason은 스타트업이 추가 자금을 조달하거나 다른 결정을 내려야 할 때마다 이 메모를 검토할 것을 권장합니다.

실사 및 거래 심사

충동적으로 투자해서는 안 됩니다. 대신 충분히 숙고할 시간을 가진 후에 투자 결정을 내려야 합니다. 이어서 제이슨은 절대 '예스'라고 말하지 말 것을 제안합니다. 비즈니스에서 무엇이든 '예스'라고 대답하는 것은 결정을 숙고하기보다는 충동적으로 결정했다는 것을 의미합니다. 투자와 관련해서는 투자하기 전에 실사를 완료해야 한다고 창업자에게 말해야 합니다. 특히, 결정을 내리기 전에 모든 투자 옵션을 비교해야 합니다. 

제이슨은 주식형 크라우드펀딩에서도 이와 동일한 원칙을 활용해야 한다고 제안합니다. 열정적인 창업자들이 자신의 프로젝트에 대해 이야기하는 것을 보고 사업이 성공할 것이라는 확신을 갖기 쉽습니다. 하지만 그 순간 투자를 결정하는 것은 본능적인 결정입니다. 대신 며칠 시간을 두고 해당 비즈니스가 제공하는 기회에 대해 생각해보고 다른 투자 기회와 비교해 보세요. 또한, 개인적인 차원에서 개념에 집착하기보다는 객관적으로 투자를 바라보도록 노력하세요. 

객관적인 관점을 취하는 효과적인 방법은 제품을 구해 실사를 수행하는 것입니다. 고객이 된 것처럼 제품을 사용해 보는 것은 투자 가치가 있는지 파악하는 효과적인 방법입니다. 제이슨은 제품보다는 창업자를 기준으로 투자할 것을 권장하지만, 제품을 객관적으로 살펴보는 것도 '노력'의 일부입니다. 제품을 테스트함으로써 일반 투자자보다 더 많은 정보를 수집하게 됩니다. 결과적으로 회사의 고객 서비스, 비전 및 마케팅에 대해 대부분의 투자자보다 더 잘 파악할 수 있습니다. 

모든 잠재적 투자 기회를 다른 기회와 비교하는 것은 물론, 놓친 기회에 지나치게 집중해서는 안 됩니다. 매주 수십 개의 환상적인 거래가 있습니다. 이 거래 중 하나만 잘 활용해도 상당한 수익을 올릴 수 있습니다. 

위대한 창립자와 큰 아이디어

"스타트업이 문을 닫는 가장 큰 이유는 대부분의 사람들이 생각하는 것처럼 실제로 자금이 부족해서가 아닙니다. 스타트업이 실패하는 가장 큰 이유는 창업자가 포기하기 때문입니다."

- 제이슨 칼라카니스

모든 잠재적 투자는 두 가지 기준을 충족해야 고려 대상이 될 수 있습니다. 특히, 잠재적 투자는 훌륭한 창업자가 주도하고 큰 아이디어를 가지고 있어야 합니다. 창업자가 세상을 바꾸려는 것인지 아니면 단순히 기능이나 앱을 바꾸려는 것인지 스스로에게 물어봐야 합니다. 전자는 훨씬 더 큰 잠재력을 가지고 있기 때문에 베팅을 헤지하고 싶은 곳입니다. 제이슨은 이 두 가지 접근 방식으로 동일한 제품을 만들 수 있다고 설명합니다. 그러나 비즈니스의 성공 여부는 창업자의 비전과 사명에 더 크게 좌우됩니다. 기본적으로 강력한 아이디어는 한 제품을 다른 제품과 차별화할 수 있습니다. 대담한 비전을 가진 대담한 비즈니스가 성공할 가능성이 더 높은 이유는 직원과 투자자가 대담한 비전에 더 많은 동기를 부여하기 때문입니다.

비즈니스 확장성

"스타벅스가 10억 명의 고객을 확보하려면 하루 평균 500~700잔의 음료를 제공하는 수만 개의 매장을 열어야 한다는 보고가 있습니다. 스타벅스는 1971년에 설립되었습니다."

- 제이슨 칼라카니스

Jason은 기업을 확장 가능한 기업과 확장 불가능한 기업의 두 가지 유형으로 나눕니다. 제이슨은 확장 가능한 기업에만 투자합니다. 확장 가능한 비즈니스와 확장 불가능한 비즈니스는 모두 주식형 크라우드펀딩 업계에서 널리 퍼져 있습니다. 따라서 확장성 여부에 따라 비교 가능한 두 회사 중 하나를 선택하려면이 점을 이해해야합니다. 

제이슨 칼라카니스가 제공하는 확장 불가능한 비즈니스의 예입니다:

• 독립 영화
• 레스토랑
• 바
• 베드 앤 브렉퍼스트
• 컨설팅 회사
• 의류 라인
• 소규모 양조장

이러한 비즈니스는 큰 성공을 거둘 수 있습니다. 하지만 이러한 성공은 흔하지 않습니다. 이러한 기업들은 일반적으로 수십억 달러 규모의 주문으로 확장하기 위해 상당한 노력과 자본이 필요하기 때문에 확장성이 떨어집니다. 이 10억 달러의 기준은 유니콘이라고 불리는 스타트업을 설명하는 데 사용됩니다. 제이슨 칼라카니스는 Uber의 초기 투자자였으며, 이후 10억 달러 이상의 가치를 인정받았습니다. Uber는 확장성이 분명한 회사의 예였습니다. 그 결과 실패의 위험이 줄어들고 잠재적 희석 가능성이 줄어들었으며 수익 극대화 가능성에 영향을 미치는 요인이 줄어들었습니다. 

투자는 영구적이지 않습니다

초기 투자의 장점 중 하나는 신뢰가 쌓이면 나중에 더 많은 투자를 쉽게 선택할 수 있다는 점입니다. 예를 들어, 특정 상황에 따라 첫 번째 투자 라운드에서는 투자하지 않기로 결정할 수 있습니다. 그러나 회사가 파악한 한계점을 개선한다면 향후 투자 라운드에서 언제든지 이 회사에 투자할 수 있습니다. 창업자와 제품의 차이점을 염두에 두어야 합니다. 회사가 잘 되지 않는 제품에서 다른 제품으로 전환하여 추가 자본을 조달하는 것은 비교적 쉽습니다. 그러나 창업자를 바꾸는 것은 훨씬 더 느리고 손해를 볼 수 있습니다. 

창업자 및 최소 실행 가능한 제품(MVP)

"여러분의 아이디어가 성공할지 여부는 알 필요가 없고, 성공할 수 있는지 여부만 알면 됩니다."

- 제이슨 칼라카니스

앞서 언급했듯이 제이슨은 훌륭한 제품보다 훌륭한 창업자를 우선시합니다. 특히, 그는 말만 하는 사람보다는 행동하는 창업자에게 투자하려고 합니다. 큰 아이디어는 중요합니다. 하지만 그렇다고 해서 아이디어가 뛰어나다고 해서 무조건 투자해야 한다는 의미는 아닙니다. 제이슨은 아이디어를 실현하기 전에 자금이라는 안전망이나 완벽한 시기를 기다리는 창업자에게는 투자를 피할 것을 권장합니다. 이러한 창업자는 제이슨이 말하는 사람이라고 설명합니다. 대신 큰 아이디어를 가지고 이를 실행에 옮기는 창업자에게 투자하는 것을 목표로 삼아야 합니다. 특히, 최소한의 실행 가능한 제품을 만들고 여러 번의 반복 테스트를 통해 무엇이 효과가 있고 없는지 파악하는 창업자에게 투자하는 것이 좋습니다. 이러한 창업자는 큰 아이디어를 바탕으로 계속해서 제품을 생산할 것이므로 실패할 확률을 줄일 수 있습니다. 

적은 돈으로 엔젤 투자하는 방법

"많은 돈을 벌고 싶다면 매우 난해하고 수요가 많은 분야에서 세계적인 수준의 프로그래머가 되어 Google이나 Facebook에서 10년 연속으로 연간 100만 달러 이상의 주식과 현금을 받는 것이 더 낫습니다. 단점도 없고 하루에 몇 시간씩 일할 수 있으며 무제한 무료 식사도 제공받습니다."

- 제이슨 칼라카니스

엔젤 투자자의 문제 중 하나는 엔젤 회사가 종종 $10,000 이상의 투자를 기대한다는 것입니다. 하지만 잠재력이 큰 회사에 투자할 수 있는 다른 방법도 있습니다. 예를 들어, 스타트업에 제공할 수 있는 기술이 있는지 생각해 보세요. 마케팅, 코딩, 디자인 등의 기술을 제공하여 엔젤 기업의 어드바이저가 될 수 있습니다. 마찬가지로, 회사에 도움이 될 만한 인적 네트워크가 있다면 금전적 투자 없이도 회사의 이사회 멤버가 될 수 있습니다. 이후 이러한 접근 방식 중 하나를 채택하면 회사에서 회사 주식으로 보상할 수 있습니다. 그러나 이는 투자할 자금이 없는 경우에만 채택해야 하는 접근 방식입니다. 이러한 주식을 얻기 위해서는 상당한 시간을 투자해야 합니다. 제이슨은 이러한 유형의 투자자를 브로크 엔젤이라고 설명합니다.

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